超流动性价格一周内上涨超过 40%，多头能否推高？

Hyperliquid 的原生代币 $HYPE 在过去 7 天里飙升了 40% 以上，这得益于机构的积极增持、衍生品活动创下历史新高，以及交易员期待再次走高的重大技术突破。

根据 crypto.news 的数据，Hyperliquid ($HYPE) 从上周的 45 美元左右攀升至 5 月 25 日接近 64 美元的盘中高点，然后在截至发稿时在 63 美元区域附近盘整。尽管比特币难以果断地重回 11 万美元水平，而且由于与美国国债收益率和美联储利率预期相关的宏观不确定性再次出现，几种大盘山寨币横盘整理，但这一举措还是出现了。

机构催化剂在此次反弹中发挥了核心作用。本月早些时候，21Shares Hyperliquid ETF 和 Bitwise 的 Hyperliquid ETF 在美国交易所首次亮相，为机构提供了直接投资 HYPE 敞口的机会。据报道，这两种产品在开盘期间的总资金流入超过 5300 万美元，给本已供应紧张的市场带来了巨大的现货需求压力。

除了看涨的叙述之外，Bitwise 还透露，它将分配 10% 的 ETF 管理费用于在其资产负债表上购买和持有 $HYPE 代币。交易员将此举解读为资产管理公司可能开始将 $HYPE 视为战略性财务资产而不仅仅是投机性交易代币的早期迹象。

与此同时，该协议在 AQAv2 框架下与 Coinbase 和 Circle 的结构性合作伙伴关系增强了 Hyperliquid 生态系统的长期收入前景。

Coinbase 同意将部署在 Hyperliquid 上的 USDC 产生的储备收益收入的很大一部分重新注入该协议，而 Circle 则承诺质押 500,000 个 $HYPE 代币以支持网络上的流动性基础设施。

协议基本面随着价格上涨而加速。 Hyperliquid 的永续期货平台最近在合成商品、二元预测合约和首次公开募股前交易市场上的交易量突破了纪录，大幅增加了费用产生。福布斯此前指出，Hyperliquid 产生的所有交易费用中 97% 至 99% 都通过其链上援助基金重新定向为自动 $HYPE 回购。

随着交易活动的加剧，该协议的回购引擎以区块间隔持续购买 $HYPE 代币，从而在不断增长的交易量和现货需求之间形成反馈循环。交易员越来越多地将该模型视为当前加密货币市场中最激进的通货紧缩机制之一。

鲸鱼活动给最近的走势增添了另一层波动。根据区块链跟踪平台 Lookonchain 的数据，交易员 Garrett Jin 在过去四天内累积了 145,050 个 $HYPE，价值约 905 万美元，同时下达了 TWAP 订单，以获取额外的 39,940 个 $HYPE，价值近 244 万美元。

与此同时，并非所有大型持有者都准备进一步上涨。

并非所有鲸鱼都在追逐 $HYPE 走高，有些鲸鱼正在抛售以获利。0x632B 今天卖出了 151,574 个 $HYPE（925 万美元），并在 63.45 美元到 70.55 美元之间下了 170,000 个 $HYPE（1058 万美元）的限价卖单。https://t.co/xh0qTOLKwi pic.twitter.com/yHA31VLN2q

— Lookonchain (@lookonchain) 2026 年 5 月 25 日

这一定位表明，随着 HYPE 价格接近心理重要阻力区，一些鲸鱼开始发挥力量。

Hyperliquid的技术突破能否引发另一轮反弹？

在日线图上，$HYPE 似乎已经完成了对自 2 月份以来限制价格走势的数月上升通道形成的强力突破。

Hyperliquid 价格已突破日线图上的上升通道 — 5 月 25 日 |来源：crypto.news

在整个 4 月和 5 月初在上方趋势线附近盘整之后，多头迫使其垂直突破接近 50 美元的通道阻力位，引发了向当前 64 美元区域的加速动能。此次突破也使本季度早些时候出现的看跌背离担忧变得无效。

50 日移动平均线目前位于 44 美元附近，而 200 日移动平均线仍保持在 34.5 美元左右，凸显了当前趋势结构的强度。 $HYPE 继续大幅高于两个关键支撑位，这种设置通常预示着强劲的看涨持续条件。

动能指标也明显转为看涨。从日线图来看，MACD 柱状图仍然非常积极，而 MACD 线在本月早些时候的强劲交叉后继续扩张至信号线上方。不断扩大的柱状图表明，尽管价格大幅上涨，但购买势头尚未完全耗尽。

衍生品头寸也预示着未来波动性将会加剧。根据 CoinGlass 清算热图，大型杠杆空头清算集群集中在 65 美元至 66.7 美元之间。该地区的决定性突破可能会引发力量