Hyperliquid vs Aster：Perp DEX 市场份额大战如何在短短 7 个月内结束

Hyperliquid 重新夺回了领先的永久去中心化交易所的地位，扭转了 2025 年 9 月记录的市场份额急剧下降的局面。当时，Aster 的市场份额短暂飙升至 70%，而 Hyperliquid 则跌至仅 10%。到 2026 年 4 月，情况发生了转变。 Hyperliquid 目前占据 44% 的市场份额，而 Aster 则下降至 15%。这一转变标志着去中心化交易所历史上最快的逆转之一。两个平台背后的数字揭示了巨大的性能差距。 Hyperliquid 目前持有 51.5 亿美元的未平仓合约，而 Aster 的未平仓合约为 8.99 亿美元。这个大约 5.7 倍的差异很能说明问题。人们普遍认为，与交易量相比，未平仓合约更难以夸大。 OI 与体积的比率进一步区分了两个平台。 Aster 为 0.18，而 Hyperliquid 为 0.64。正如加密货币帐户 Our Crypto Talk 广泛分享的一篇文章中指出的那样，“Aster 交易者翻转并离开。超流动性交易者留下来。一个平台被使用。另一个平台被种植。”数据支持了这一解读。还记得 $ASTER 何时要杀死 $HYPE 吗？ 2025 年 9 月：Aster 70%，Hyperliquid 10%。 2026 年 4 月：Hyperliquid 44%，Aster 15%。加密货币历史上最短的统治之一。让我来分解一下👇👉九月海市蜃楼• 2025 年 9 月：Aster 爆炸，CZ 背书• 9 月… pic.twitter.com/PPJp6Ze5gh — 我们的加密货币谈话 (@ourcryptotalk) 2026 年 4 月 16 日 收入数据也大幅支持 Hyperliquid。 Hyperliquid 已产生约 10 亿美元的收入，其中 97% 用于代币销毁。 Aster 已产出约 1.5 亿美元，其中 80% 用于回购。两种模型都遵循相似的概念，但执行规模却有很大差异。在 CZ 的认可和市场份额的快速增长之后，Aster 在 2025 年 10 月达到了 2.41 美元的峰值。此后，该代币已跌至 0.67 美元。价格下跌反映了该平台指标的更广泛回落。这两个项目之间的结构差异也引起了人们的关注。 Hyperliquid 在没有风险投资支持的情况下推出，自筹资金进行开发，并将 70% 的代币分配给用户。与此同时，Aster 得到了 YZi Labs 的支持，接受了 CZ 的个人投资，并与一个匿名团队一起运营。与 Hyperliquid 的 50 倍上限相比，Aster 还提供高达 1001 倍的杠杆。高杠杆往往会吸引短期交易量，而不是持续的交易活动。达到清算门槛的散户交易者会迅速离开，并且很少返回。在机构方面，Bitwise 和 Grayscale 均已申请了 Hyperliquid ETF。据报道，21Shares 和 VanEck 等公司也在监控该领域。 Aster 尚未提交 ETF 备案。传统的金融切入点目前仅通过 Hyperliquid 运行。自 2025 年 9 月达到峰值以来，两个平台之间的差距一直在稳步扩大。 Aster 能否扭转其发展轨迹仍然是一个悬而未决的问题，但目前的指标指向一个方向。