预测市场内部：随着 Sporttrade 放弃体育博彩，Polymarket 进军海外

预测市场进入新的分销渠道的速度快于监管机构就其内容达成一致的速度。

本周，Polymarket 进一步向海外扩张，同时人们对其如何解决市场争议的问题也越来越多。 Sporttrade 开始从国家体育博彩许可证转向 CFTC 模式。美国证券交易委员会放慢了预测市场 ETF 的浪潮，该 ETF 将把事件合约纳入标准经纪账户。

现在竞争的焦点是哪个监管框架将塑造市场的下一阶段。这是本周最重要的事情。

Polymarket 向海外扩张，但治理面临压力

尽管围绕该平台的审查不断加强，Polymarket 仍在继续进军国际市场。在印度，尽管有联邦禁令和国家技术部的警告，Polymarket 和 Kalshi 仍继续吸引用户。

与 5 月 7 日勒克瑙超级巨人队 (Lucknow Super Giants) 和班加罗尔皇家挑战者队 (Royal Challengers Bengaluru) 之间的比赛相关的一个印度超级联赛市场在 Polymarket 和 Kalshi 上产生了约 2,770 万美元的总交易量。

在日本，Polymarket聘请了当地代表，争取在2030年之前获得正式授权，这可能被视为背离了该平台惯常的先运营后审批的做法。

与此同时，关于 Polymarket 如何解决市场争议的问题也越来越多。 《华尔街日报》分析发现，许多参与 UMA 治理投票的代币持有者也在他们帮助仲裁的市场上进行交易。报告还显示，争议中的投票权集中在少数钱包手中。

这两项发展都指向了相同的根本问题：Polymarket 正在全球范围内扩张，但仍然依赖监管机构和传统金融公司可能难以接受的治理结构。

Sporttrade 放弃 CFTC 模式的体育博彩许可证

Sporttrade 正在关闭美国五个州的体育博彩业务，并申请成为美国商品期货交易委员会 (CFTC) 下受联邦监管的衍生品交易所和清算所。

该公司正在寻求注册为指定合约市场和衍生品清算组织，摆脱传统体育博彩使用的逐州赌博框架。

这一转变凸显了联邦先发制人的吸引力日益增长。在美国商品期货交易委员会（CFTC）的监督下，活动合同可以在单一的国家监管结构下运作，而不是在数十个独立的国家制度下运作。

此举还加剧了与赌博业的紧张关系，赌博业越来越多地认为预测市场在衍生品标签下发挥着体育博彩的作用。

SEC 放缓预测市场 ETF

SEC 主席 Paul Atkins 本周针对 Roundhill、GraniteShares 和 Bitwise 拟议的预测市场 ETF 启动了正式的公众评议程序，推迟了原本预计于 5 月份推出的产品。

这些基金将允许投资者通过标准经纪账户获得与选举、经济数据和其他现实世界结果相关的事件合约。

SEC 正在就估值、市场操纵、内幕交易以及预测市场是否适合 ETF 结构内的散户投资者寻求更多答案。

此举还扩大了 SEC 和 CFTC 之间的监管重叠。虽然 CFTC 最近放宽了对预测市场运营商的合规要求，但随着这些产品接近主流零售分销，SEC 的行动更加谨慎。

如果获得批准，ETF 将使预测市场超越 Kalshi 等专业平台，进入散户投资者和退休账户使用的传统经纪网络。

本周报价

FanDuel 联合创始人 Nigel Eccles 已成为预测市场广告策略最著名的行业批评者之一。他此前曾警告称，Kalshi“正在走与 Juul 相同的道路”。本周，在参议院听证会上作证时，他向 Front Office Sports 明确表示：

“我喜欢赌博；我在赌博行业工作。但我对人们试图从根本上误导顾客，就好像这是某种财务解放一样，有一个很大的问题。”

本周的摩擦

本周的核心压力是监管套利。 Polymarket 仍在国际上扩张，包括监管机构已经阻止的市场。 Sporttrade 正在脱离各州的体育博彩框架，并试图接受联邦衍生品监管。

ETF 发行人希望为散户投资者打包事件合约，而 SEC 正在询问该包装是否合适。每个案例都指向同一问题：预测市场正在通过任何提供最清晰的扩展路径的框架进行引导。

对于平台而言，CFTC 模型提供了全国范围的影响力。对于赌博监管机构来说，这看起来就像是不同标签下的体育博彩。对于 SEC 来说，ETF 结构引发了投资者保护、估值和操纵问题。

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