英特尔（INTC）股票：第一季度收益报告以及华尔街的关注

英特尔定于周四收盘后发布第一季度财务业绩。虽然整体数据很重要，但投资者主要关注的是首席执行官 Lip-Bu Tan 对公司在为其代工业务争取第三方客户方面所取得进展的评论。英特尔公司、INTC 分析师预计第一季度调整后每股收益为 0.02 美元，较去年同期的 0.13 美元大幅下降。收入预计将达到约 124 亿美元，同比小幅收缩 2%。这家半导体巨头的股价经历了非凡的上涨。从 12 个月前触底的 17.67 美元开始，INTC 已上涨 235%，在最近几个交易日触及 70.33 美元的历史新高。该股目前的预期市盈率为 92 倍，远高于标准普尔 500 指数约 21 倍的市盈率。当前的盈利指标无法证明这种溢价估值合理。相反，它反映了投资者对战略举措和有利的政治定位的乐观态度。谭策划将 9% 的股权出售给美国政府，获得了特朗普政府的大力支持。他还与 Nvidia 建立了战略联盟，其中包括这家人工智能芯片制造商收购了英特尔 4.5% 的股份。随后，英特尔宣布与埃隆·马斯克的企业合作，在德克萨斯州建设 Terafab 制造基地，为 SpaceX、xAI 和特斯拉生产半导体。此外，英特尔与谷歌达成了一项多年协议，利用其至强处理器系列在谷歌云上提供人工智能和推理计算功能。在一项重大财务举措中，该公司同意回购先前于 2024 年出售给 Apollo Global Management 的一家制造工厂 49% 的权益，并为其以 112 亿美元剥离的资产支付 142 亿美元。代工业务仍然是英特尔的主要战略挑战。目前，它为单一客户提供服务：英特尔自己的芯片设计部门。华尔街预计该部门第一季度的运营亏损为 24 亿美元。谭强调，为下一代制造能力提供资金将需要来自外部客户的收入。没有第三方客户，财务模式就变得不可持续。英特尔的生产技术长期落后于台积电，这种技术劣势阻碍了吸引台积电客户群的主要无晶圆厂半导体公司的努力。缩小这一技术差距——或者说服客户尽管如此做出承诺——是未来面临的根本挑战。负责 PC 处理器的客户端计算部门约占第一季度预计收入的 57%。该业务面临着全球内存组件短缺的阻力，这种短缺推高了个人电脑价格并抑制了消费者需求。国际数据公司 (International Data Corporation) 预测，2026 年全球 PC 出货量将下降 11.3%，但平均售价上涨应能保持相对稳定的收入水平。英特尔预计第一季度客户端计算收入约为 71 亿美元，同比下降 7%。从更积极的角度来看，英特尔数据中心和人工智能部门预计第一季度将创造 44.1 亿美元的收入，同比增长 6.8%。该公司在第四季度发现了其数据中心处理器的供应瓶颈，但表示这些限制应该会在第一季度后消失。人工智能代理的出现（在很大程度上依赖于 CPU 来进行网络导航和数据操作等操作）正在为人工智能基础设施部署中的英特尔传统处理器系列带来新的需求。英特尔报告称，2025 年第四季度数据中心芯片供应受到限制，预计 2026 年将逐步改善。