投资主管在人工智能驱动的市场狂热中看到了加密货币的隐藏机会

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示，2026 年加密市场正在从动量驱动的交易转变为逆势押注。比特币今年迄今已下跌 21%，而以太坊、Solana 和 XRP 则进一步下跌。 ETF 资金流出和现货交易量低迷反映了散户热情的消退。霍根认为，随着人工智能股票从数字资产中抽走资金，加密货币投资者现在必须优先考虑基本面而非情绪，才能在当前周期中实现盈利。 Hougan 指出，人工智能股票是从加密货币领域吸引资本的主要力量。纳斯达克 100 指数同比上涨 43%，人工智能股票、机器人公司和 SpaceX 吸引了投资者的关注。在这种背景下，加密货币已经失去了市场最令人兴奋的动力交易的地位。霍根在最近的一份备忘录中写道，“人工智能正在吸走房间里的所有氧气”，迫使加密货币经历痛苦但必要的转变。 《澄清法案》给该资产类别增加了另一层压力。该法案旨在为美国数字资产建立全面的监管框架。它最近清除了参议院的障碍，但 Polymarket 认为年底通过的几率仅为 55%。霍根指出，他咨询过的华盛顿内部人士认为这一可能性在 5% 到 30% 之间，因此批准的可能性还很大。 Hougan 直接阐述了机构困境：“想象一下，今天你是一名机构投资者。你可以投资人工智能股票，这些股票似乎每天都创下新的历史高点，也可以投资加密货币，因为你知道未来两个月内有近 50% 的可能性会出现重大监管挫折。”这种对比解释了为什么大型配置者在进入夏季时仍然保持观望。关于《澄清法案》的结果，侯根很清楚什么是最重要的。他写道：“加密货币可以在 Clarity 失败时幸存下来，如果 Clarity 通过，则反弹。” “但它无法在两者之间蓬勃发展。”在立法问题解决之前，无论链上活动如何，主要代币可能仍将面临压力。霍根指出，当前的低迷与过去的加密货币冬天不同，过去的加密货币冬天通常是比特币作为默认的避风港。在这个周期中，资本正在转向具有可信的、有收入支持的叙述的较小资产。仅 2026 年 5 月，Hyperliquid 就上涨了 72%，而 Zcash 上涨了 50%，Stellar 上涨了 44%，BNB 在大盘下跌​​的情况下上涨了 17%。霍根将这种模式描述为深思熟虑的而非投机的。 “它们都不是宏名称，”他写道。 “他们都有独特的故事，值得市场回报。”特别是 Hyperliquid 因其协议收入和透明的链上基本面而引起了人们的关注，这反映了 Hougan 所说的投资者现在青睐的资产类型。 Bitwise CIO 还使用轮换作为更广泛周期的计时指标。 “在加密货币冬天的中心，一切都是红色的，”他指出。 “当绿色开始看起来像真正的生长时，季节就发生了变化。”他认为，当前的价格走势表明市场更接近冬季的结束而不是开始。 Hougan 承认，近期前景仍然令人不安，随着 SpaceX 上市和 Anthropic 提交 S-1 报告，人工智能的头条新闻可能会继续占据主导地位。尽管如此，他仍然坚持认为逆势押注会奖励耐心。 “增加加密货币曝光可能不会让人感觉良好，”他写道。 “但这就是逆向投资的问题。”