投资巨头打破长期立场，抛售比特币持有量，预计将进一步清算

比特币最近跌破 64,000 美元，导致全球最大的企业比特币累积机构 Strategy 的加密货币资产账面亏损达 112 亿美元。该公司目前拥有 843,706 枚比特币，每枚比特币的平均成本为 75,699 美元。这使得 Strategy 的总成本基础达到 638 亿美元。在本报告期内，比特币价格徘徊在 63,000 美元至 64,000 美元之间，这些资产目前的市值约为 526 亿美元。比特币在过去 24 小时内下跌了约 4.7%，过去一周下跌了 13.8%，上个月下跌超过 20%。 Strategy联合创始人Michael Saylor在X上断言，比特币的下行压力源于现货ETF流出和大量资本转向人工智能基础设施投资。比特币现货 ETF 在最近 13 个交易日中出现了 44 亿美元的提款。塞勒将这种情况描述为“资本轮换，而不是比特币减值”，并强调“波动创造机会”。资本市场正在以历史规模为人工智能建设提供资金：6 个月内约 400B 美元。自 5 月 14 日以来，比特币 ETF 已有约 4B 美元的资金流出，给 BTC 带来压力。这是资本轮换，而不是比特币减值。波动创造机会。 — Michael Saylor (@saylor) 2026 年 6 月 4 日 他的声明是在 Strategy 清算 32 个比特币后不久发表的，这是该公司自 2022 年以来首次处置比特币。这笔交易重新引发了对该公司杠杆运营结构及其继续积累比特币能力的审查。 Strategy 的可变利率 STRC 优先股已跌至 94-95 美元区间，交易价格低于其指定的 100 美元面值。该证券的设计目标是保持接近 100 美元，同时提供 11.5% 的股息收益率。当交易量低于该阈值时，该公司就会面临提高股息率以吸引投资者回归的压力。这意味着组织的现金流需求增加。灰度研究总监 Zach Pandl 表示，Strategy 可能需要在未来出售额外的比特币来履行这些义务。他进一步指出，按照 MSTR 股票和 STRC 证券目前的价格，Strategy 购买更多比特币的能力仍然受到限制。在此报告窗口期间，Strategy 的主要股票 MSTR 在盘前交易中下跌约 1.5%，至 124.70 美元。包括投资者 Scott Melker 在内的某些市场观察人士淡化了 STRC 下跌的影响，声称较面值折让 5% 代表了市场不确定性下典型的优先股行为。黄金倡导者彼得希夫提出了相反的观点。他认为，STRC 的持续下跌将迫使 Strategy 增加股息分配，并最终加速比特币清算以资助这些费用。灰度观察到，尽管这种短期压力可能会给比特币带来负担，但它可能代表着建设性的长期转型。将比特币从杠杆企业投资组合转向更平衡的企业金库持有可能会促进更强劲的复苏。渣打银行维持其年底比特币估值目标为 10 万美元。该金融机构表示，潜在的市场底部可能正在形成，Strategy 收购新的比特币——无论是 320 比特币还是 3,200 比特币——可以验证低谷已经建立。 2022 年，Strategy 对 704 个比特币进行了税收损失处置，仅仅两天后，该公司就购买了 810 个比特币。