投资巨头瞄准了联邦监管机构在具有里程碑意义的立法中提出的稳定币保障措施。

贝莱德正式反对货币监理署针对 $GENIUS 法案提出的规则草案，认为对储备资产的拟议限制是不必要的。

周五，该资产管理公司提交了一份长达 17 页的评论信，讨论 OCC 对代币化资产 20% 的上限。它认为该提案将阻碍其 BUIDL 基金和类似创新。该公司的信函还寻求正式澄清哪些国债工具将被视为合格储备。

贝莱德倡导基于原则的多元化框架，而不是严格的限制。该提案允许发行人根据风险特征而不是任意阈值来管理准备金。

BlackRock 需要 OCC 实施什么？

在致 OCC 的信中，贝莱德主要关注许可支付稳定币发行人 (PPSI) 的规则，即联邦稳定币发行人群体。贝莱德向该机构提出的最大要求之一是取消拟议的代币化储备 20% 的限制。

它将这一限制描述为与 OCC 的目标完全无关，并解释说，储备资产的真正风险不一定在于其被“代币化”，而在于其流动性、期限和信誉。

贝莱德是代币化国债的主导力量；其 26 亿美元的 BUIDL 基金目前支持 Jupiter 的 JupUSD 和 Ethena 的 USDtb 90％的股份。如果 20% 的上限通过，将严重抑制 BUIDL 作为联邦稳定币主要支持的扩展能力。

信函的关键部分还要求 OCC 正式确认国债 ETF 是否符合 $GENIUS 法案规定的合格资产。该公司警告称，如果没有更明确的指导方针，发行人不会冒险持有 ETF，因此要求这些基金获得与政府货币市场基金相同的待遇。

此外，贝莱德支持该机构实现储备多元化的选项 A 策略，但指出选项 B 将施加严格的每日集中度和期限限制。选项 B 主要对所有发行人实行 40% 单一实体风险敞口上限和 20 天加权期限限制的每日合规性。

该公司还建议更新选项 A，以免除自我管理货币市场份额 40% 的门槛，并允许当日结算资金来协助流动性要求。

它还提议将期限较短的国债浮动利率票据添加到储备名单中，这些票据反映了稳定的定价和定期的票面重置，以及更加结构化和透明的资产审批流程。

贝莱德并不是第一家对 OCC 提案发表评论的公司。布鲁金斯学会提交了自己的反馈意见，敦促 OCC 对未投保的活期存款账户中持有的准备金设定更高的资本要求。

FDIC 还提出了稳定币发行人的框架

除了 OCC 之外，联邦存款保险公司也在 4 月份提出了根据 $GENIUS 法案为稳定币发行人建立监管框架的规则。

FDIC 律师尚塔尔·埃尔南德斯 (Chantal Hernandez) 当时甚至指出，这些规则将“澄清作为储备资产的存款的存款保险范围”。

美国财政部、FinCEN 和 OFAC 还提出了一项打击恐怖主义融资 (CFT) 并实施反洗钱 (AML) 措施的规则。

财政部长斯科特·贝森特指出，“这项提案将保护美国金融体系免受国家安全威胁，同时又不妨碍美国公司在支付稳定币生态系统中前进的能力。”

7 月《$GENIUS 法案》签署成为法律后，一些公司不得不改造其资金和系统，其中包括贝莱德。贝莱德重新设计了贝莱德精选国债流动性基金（BSTBL），以符合立法并安全地存放稳定币储备。

改造后的基金现在于下午 5 点开始运作。 ET 截止日期并保持保守的、以财政部为中心的投资组合。尽管所有新提案如果获得批准，加密相关公司将不得不考虑更多的重新设计。