投资巨头提示芯片制造商三巨头取得成功：TER、AMAT 和 AMD 领先

高盛对科技股发表了大胆的相反观点，声称最近的市场调整已将估值推至二十多年来最具吸引力的区域。与此同时，随着第一季度收益的临近，该公司正在确定半导体领域明显的赢家和输家。该银行首席全球股票策略师彼得·奥本海默强调，科技行业的市盈率增长指标已低于全球市场平均水平。自 2003 年至 2005 年互联网泡沫破裂后的复苏阶段以来，这种估值重置从未发生过。近几个月来，科技股的表现明显逊于大盘指数。投资流已转向能源、工业和医疗保健行业，使之前的市场冠军大幅低于其峰值水平。高盛的研究强调，全球信息技术行业目前的市盈率估值低于非必需消费品、必需消费品和工业行业。这代表了典型估值层次的不同寻常的逆转。尽管股票表现不佳，华尔街分析师仍继续上调科技公司的预期盈利预测。高盛将其描述为“价格表现与基本盈利势头之间前所未有的背离”。该公司明确拒绝泡沫特征。目前的估值远低于 2000 年市场崩溃和 1970 年代“漂亮五十”时代之前的极端水平。此外，高盛表示，科技股 IPO 活动并未出现激增，这表明市场环境更加规范。在芯片领域，泰瑞达代表了高盛最强烈的买入建议。该公司预计，在计算、光学和内存应用领域强劲的测试仪需求的推动下，盈利结果和前瞻性指引都会出现积极的惊喜。分析师还发现了 GPU 测试设备市场份额扩大的机会。应用材料公司也获得买入评级。高盛强调 DRAM 和代工业务产能部署的加速是主要催化剂。由于大约 60% 的收入来自蚀刻和沉积技术，该银行预计还有额外的估值扩张潜力。应用材料公司 (Applied Materials, Inc.) 和 AMAT Advanced Micro Devices 构成了看涨三巨头。尽管个人电脑疲软带来了部分阻力，但与人工智能基础设施建设相关的服务器 CPU 需求应该会带来适度的盈利增长。尽管 KLA Corp 最近在投资者活动中受到积极欢迎，但其评估仍持谨慎态度。高盛指出，当前的设备资本支出模式有利于 DRAM 应用，其中检查强度仍然相对较低，从而使 KLA 相对于行业同行处于竞争劣势。 Onsemi 面临着汽车细分市场集中暴露的挑战，以及图像传感器和碳化硅产品线的压力。 Arm Holdings 维持高盛的卖出评级。该公司预计，由于智能手机相关疲软的影响，季度业绩将与预期相符。从宏观经济角度来看，高盛认为，原油价格上涨和霍尔木兹海峡海上风险可能会将资本流向科技股。该银行认为，科技行业现金流的产生表现出对经济周期的相对免疫力，同时对债券收益率下降保持较高的敏感性。高盛的最新分析显示，在当前市场环境下，科技行业盈利修正的幅度超过了其他所有行业。