投资策略师罗宾布鲁克斯声称，由于比特币和黄金难以提供稳定，传统避难所失去了光彩

著名经济学家罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）做出了一个惊人的断言：黄金长期以来作为避险资产的声誉已经严重削弱。如今，贵金属呈现出高风险、顺周期资产的特征，奇怪地反映了标准普尔 500 指数和比特币等风险驱动市场的波动性。布鲁克斯认为，黄金相对稳定、不受风险偏好波动影响的时代已经成为过去。

从历史上看，黄金与标准普尔 500 指数的相关性几乎可以忽略不计，徘徊在零附近，而比特币与股票的相关性则不大，约为 0.15。然而，在 2025 年底至 2026 年初以“贬值交易”为特征的时期，比特币与股票的相关性急剧飙升至 0.55。与此同时，黄金与标准普尔500指数的相关性开始显着上升。令人惊讶的是，在过去几个月里，黄金与标准普尔 500 指数的相关性飙升至 0.50 以上，以前所未有的发展与比特币持平。

这种新发现的相关性意味着，在经济动荡或地缘政治不确定时期，黄金不再充当可靠的对冲工具。相反，它现在与股市同步波动，当避险情绪加剧时，它就会暴跌。布鲁克斯指出，这种行为与真正避险资产的预期行为截然相反。

这位经济学家将这种巨大的转变归因于黄金投资者基础的扩大，这导致了市场的永久性扩张。过去一年金价的大幅上涨反过来又导致央行资产负债表膨胀。然而，布鲁克斯指出，这种增长并不是机构购买或大规模撤离美元的结果。相反，2025年底“贬值交易”的激进营销吸引了大量散户投资者涌入黄金市场。与传统黄金投资者不同，这些新投资者更容易做出冲动驱动的顺周期决策。

最初，布鲁克斯认为，黄金和股票之间的高度相关性将会消失，因为他称之为“游客”的散户投资者将在调整期间被赶出市场。然而，他现在修正了自己的立场，坚信黄金市场的基本动态已经发生了根本性转变。