Hashdex 警告称，随着立法者越来越接近具有里程碑意义的立法，投资者正在沉迷于潜在的区块链繁荣。

参议院银行委员会将于今天（5 月 14 日）晚些时候召开执行会议，审议《澄清法案》，该法案已于 2025 年 7 月在众议院以 294 票对 134 票通过，需要至少 7 票民主党票才能在参议院全体会议中获得通过。

Hashdex 首席信息官 Samir Kerbage 将当前的加密货币价格走势视为市场正在对委员会投票的可能性进行定价的确认，从而使已签署法案的资本流动情景完全超出当前估值。

Kerbage 告诉 CryptoSlate：

“如果《清晰法案》签署成为法律，这将不仅仅是一个合规里程碑，还将成为一次市场激活事件，将带来大量资本流入、产品开发和广泛的机构接受。”

他补充说，Hashdex 乐观地认为该法案将于今年夏天送达唐纳德·特朗普总统的办公桌。

从 2025 年 7 月在众议院通过到总统办公桌，《清晰法案》还需要六个步骤，参议院需要至少七张民主党票。

《澄清法案》规定了什么

CLARITY 涵盖稳定币奖励、反洗钱规则、SEC 筹款豁免、DeFi 处理和代币化。

稳定币条款最具争议性，因为该法案禁止对类似于银行存款的闲置稳定币余额进行奖励，同时允许基于交易的奖励，并要求 SEC、CFTC 和财政部发布联合规则。

银行已经抵制存款外逃风险，而加密货币公司则认为限制第三方奖励是反竞争的。

该法案将使数字商品交易所、经纪商和交易商受到《银行保密法》金融机构的待遇，并增加反洗钱、客户身份识别和尽职调查义务。

对于持观望态度的机构来说，该框架是先决条件，因为它为合规团队提供了一份规则手册，以在内部进行辩护，并为投资委员会提供了他们可以批准的结构。

克贝格说道：

“《清晰法案》对机构投资者尤其重要。这些投资者负有信托责任，投资政策比个人投资者需要更高水平的监管透明度。”

机构需要政策明确性、投资委员会批准、产品包装和信托理由才能进行大规模分配。如果签署，《清晰法案》将提供解锁该链其余部分的政策层。

Kerbage 预计大部分机构资本将通过 ETF 和基于指数的加密产品流动，从而为需求提供持久的、可报告的结构。

Farside Investors 数据显示，自推出以来，在美国交易的以太坊 ETF 累计净流量已累计约 120 亿美元，Solana ETF 已超过 10 亿美元。

两者的规模都远低于比特币 ETF 的规模，在 CLARITY 首次确立其基础资产监管地位的市场中积累。

比特币 ETF 比较

Kerbage 衡量 CLARITY 潜力的基准是 SEC 于 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF 上市，该上市将潜在需求转化为经过委员会批准的打包资金流，其规模远大于批准前的共识预期。

他辩称：

“仅就比特币而言，这一监管行动导致短短两年内累计流量就超过了 700 亿美元。

如果数字资产市场结构立法签署成为法律，我们预计比特币以外的加密资产也会出现类似的轨迹，特别是为稳定币和代币化计划提供底层基础设施的智能合约平台。”

CLARITY 将为更广泛的加密资产类别提供一个定义框架，确定代币何时是证券、商品或其他，以及发行人需要构建的产品和机构需要购买的产品。

自推出以来，比特币 ETF 已吸引了约 700 亿美元的累计资金流，使以太坊 ETF 的 120 亿美元和 Solana ETF 的 10 亿美元相形见绌。

Kerbage 指出，一旦立法明确，新产品的创建就是资本进入市场的机制，通过一系列可供机构使用的 ETF 和包装器来构建。

他预计发行人将围绕加密货币的独特属性进行构建，例如基于质押的举措、基于指数的广泛风险敞口以及利用加密货币市场流动性和改善金融基础设施的收入策略。

克贝格说道：

“《清晰法案》的批准只会让这些产品更容易推出并吸引投资者资本。”

参议院法案文本包括允许公司每年筹集最多 5000 万美元、总计 2 亿美元的加密货币法规豁免、辅助资产的披露规则、DeFi 网络安全标准以及针对数字资产活动的银行法澄清。

重新定价《清晰法案》资产类别与修订摩擦

如果银行委员会推进该法案，并且两党推动法案颁布的势头增强，科巴奇就会看到一条对整个资产类别重新定价的可靠途径。

比特币的基本情况交易价格在 74,000 美元至 85,000 美元之间