分析师对纳斯达克即将出现的两年增长周期发出警报，投资者面临迫在眉睫的市场转变

Online Blockchain 首席执行官克莱姆·钱伯斯 (Clem Chambers) 认为，在人工智能 (AI) 基础设施支出、赤字资助的印钞和工业再工业化的推动下，美国市场已进入为期两年的纳斯达克泡沫的早期阶段。

要点：

本周，克莱姆·钱伯斯 (Clem Chambers) 告诉 Kitco，纳斯达克两年泡沫将由人工智能支出和美国赤字印钞推动。

金价4700美元是特朗普北京峰会成果和台湾风险的关键信号。在接受钱伯斯采访后，5 月 17 日黄金交易价格为每盎司 4,540 美元。

Online Blockchain 首席执行官表示，铜、工业电池和电网容量是投资者现在应该关注的主要瓶颈。

克莱姆·钱伯斯称纳斯达克市场将出现两年泡沫，人工智能支出和美国赤字推动股市上涨

钱伯斯本周在接受 Kitco News 主持人 Jeremy Szafron 采访时谈到了全球资产和经济。讨论期间黄金维持在4700美元/盎司附近，白银跌幅超过3%，铂金跌幅超过3%，钯金跌幅接近4%。钱伯斯表示，这种差异很重要，因为黄金是地缘政治风险的实时信号，特别是围绕中美关系。

“黄金就像一个恒温器，”钱伯斯说道。如果特朗普总统的北京之行达成有意义的私人协议，金价将在未来几天和几周内走低。如果闭门谈判破裂，金价将会走高。他说，统一价格意味着几乎没有什么问题得到解决。到目前为止，自接受钱伯斯采访以来，金价已经走低，较上周交易时段下跌了三个百分点。

钱伯斯反驳了黄金与股市一起上涨标志着矛盾的观点。他表示，冲突爆发前金价会上涨，因为各国在预期中积累黄金，而冲突风险的降低则是金价下跌的原因。他补充说，特朗普的北京之行与尼克松 1972 年对华开放正好相反，当时美国试图将中国纳入全球贸易。特朗普现在正试图重新设定这种关系的条款。

财政部长斯科特·贝森特在北京宣布，两国正在讨论一项投资机制，以快速达成交易并降低非关键商品的关税。钱伯斯称这一框架是交易性的，而不是对抗性的，并表示，中国对稳定商业的兴趣使得如果双方避免升级，达成协议就有可能。他指出，台湾问题仍然是悬而未决的核心变量。

关于人工智能贸易，钱伯斯告诉 Szafron，投资者仍然过于关注半导体和软件，而忽视了将整个建设结合在一起的物理供应链。他认为电力容量是主要瓶颈，其次是铜、工业电池、电网基础设施和备用电力系统。

“根本没有足够的铜来流通，”他说。他指出，卡特彼勒股价的上涨证明备用发电机的需求已经超过了供应，交货队列排得很长。在思科股价隔夜上涨 20% 之前，他就公开指出了该公司，这是一家公司因人工智能基础设施需求而上涨的另一个例子。

他还强调，诺基亚是一家在实体供应链收紧时受益的被忽视的公司，该公司现已与英伟达签约，将人工智能嵌入到 6G 网络的后端。

钱伯斯将当前时刻描述为从繁荣到泡沫的过渡。他说，历史表明，在泡沫开始时退出的人会错过大部分收益。在他看来，正确的举措是保持定位，转向那些能够实现实际扩建的公司，例如电缆制造商、硅片生产商和 Enersys 等能源存储公司。

他在谈话中表示，通胀风险确实存在，但生产性资产投资以消费者转移无法产生的方式产生经济活动、税收和就业机会。这种区别可以防止这一轮印钞演变成恶性通货膨胀，尽管它会全面推高价格。

在流动性方面，钱伯斯表示，美联储一直通过观察标准普尔 500 指数并在该指数接近系统性风险水平时拉动杠杆来管理市场。伊朗相关市场下跌和硅谷银行倒闭期间部署的火箭筒都遵循了这种模式。他说，这种管理方法为当前的泡沫提供了运行的空间。

美国财政赤字仍然是钱伯斯最密切关注的长期风险。他表示，赤字的增长速度比任何可信的抵消都快，虽然它不会扼杀美元，但它将保持通胀上升，并奖励投资硬资产和生产性基础设施的投资者。

钱伯斯最后告诉投资者，未来两年将带来真正的机遇，但仅限于那些了解人工智能贸易贯穿铜矿、电网、