监管披露突然导致股价暴跌，投资者纷纷逃离 Xanadu Quantum

周一上午，Xanadu Quantum Technologies (XNDU) 在提交招股说明书，寻求注册近 2.936 亿股 B 类次级投票股份以供当前利益相关者转售后，股价暴跌 55%。 Xanadu Quantum Technologies Limited B 类次级投票权股票，XNDU 在提交文件披露之前，该股于 2026 年 4 月 30 日在纳斯达克结算价为 29.10 美元，随后周一大幅下跌。大量的股票登记令市场参与者感到恐慌。由于超过 2.93 亿股可能进入流通，对供应稀释的担忧立即引发了抛售压力。此次注册的最大份额（约 2.547 亿股）来自转换后的 A 类多重投票权股份，这些股份是在 Xanadu 与特殊目的收购公司 Crane Harbour Acquisition Corp. 进行业务合并期间分配的。此次 SPAC 交易促进了 XNDU 在纳斯达克和多伦多证券交易所公开亮相，其交易代码为“XNDU”。招股说明书还包含 2025 年 11 月 3 日完成的私募交易中的 2750 万股股票，以及最初分配给 Crane Harbor Sponsor LLC 的 733 万股创始人股票。较小部分包括作为合并协议的一部分分配给合并前 Xanadu 实体前股东的 297 万股。如果授予加拿大皇家银行的认股权证得到行使，此次登记还可以发行多达 157,960 股股票。如果这些认股权证以现金形式行使，“上都”(Xanadu) 将收取这些收益。至关重要的是，这家量子计算公司不会从现有股东出售其职位中获得收入。此次注册实质上为早期支持者和公司内部人士提供了流动性途径。虽然“上都”承担注册费用，但个人出售股东必须自行处理经纪人佣金和相关交易费用。文件中列出的股东保留通过各种渠道处置其证券的灵活性，包括公开发行或按现行市场价格或安排定价进行私下谈判。虽然这种注册框架是SPAC后交易的典型做法，但涉及的股票数量之大令投资者感到震惊。根据美国证券法规，Xanadu 仍保留外国私人发行人的称号。这种分类可以免除对美国注册的公司施加的各种披露义务和程序标准。该公司还根据联邦证券立法拥有新兴成长公司地位，使其能够采用缩减的报告标准。这些监管安排允许“上都”应用本国司法管辖区治理框架，而不是遵守某些纳斯达克公司治理指令。截至 2026 年 4 月 30 日，就在该文件引发周一股市大幅下滑之前，B 类次级投票权股票在纳斯达克的交易价格为 29.10 美元，在多伦多证券交易所的交易价格为 39.45 加元。