投资者涌入加密衍生品市场，推动比特币期货交易量创下 619 亿美元的纪录

周四，所有交易所的比特币期货未平仓合约达到 619 亿美元，交易员在市场两侧持仓，截至下午 3 点，每枚比特币期货价格为 81,500 美元。等。 Deribit、OKX 和 Binance 的期权数据表明，大多数合约到期时都在 80,000 美元的水平上毫无价值，在几个近期到期之前，这个数字值得关注。

要点：

5 月 14 日，所有交易所的比特币期货未平仓合约 (OI) 达到 $61.9B，币安占据 19.05% 的市场份额。

芝商所的看跌期权书籍表明机构对冲，因为 Deribit 和 OKX 交易量上看涨期权领先 57% 至 43%。

Deribit 于 6 月 26 日到期，其名义价值为 $14.52B，使其成为今年夏天最重要的期权事件。

CME 以 $9.72B 的价格位居期货排行榜榜首——这就是机构资金的做法

期货未平仓合约总额为 759,550 美元 BTC，其中币安持有最大份额，为 144,730 美元 BTC，名义价值 117.9 亿美元，占全球市场的 19.05%。以不同的衡量标准来看，CME 排名第一；其持仓量/24小时交易量比率触及2.0071，为全盘最高，表明机构仓位相对于日常交易活动较深。 CME 期货未平仓合约为 119,240 美元 BTC，价值 97.2 亿美元，占总市场份额的 15.69%。

更广泛的期货情况显示，所有交易所的 24 小时未平仓合约涨幅为 1.61%，四小时涨幅为 +3.72%。 BingX 以 24 小时持仓量跃升 17.81% 的成绩脱颖而出，创排行榜单日最大涨幅。库币则反其道而行之，同期持仓量减少17.25%，为各大平台单日跌幅最大的。

57% 看涨期权，42% 看跌期权：比特币期权交易者仍倾向于看涨

在期权方面，看涨期权与看跌期权的偏差有利于多头。根据 coinglass.com 的统计数据，全球期权未平仓合约显示，看涨期权为 272,501.92 美元 BTC，看跌期权为 204,098.61 美元 BTC，比例为 57.18% 至 42.82%。 24 小时交易量细分更倾向于看涨期权； 70% 与 30%，即看涨期权为 58,825.09 美元 BTC，看跌期权为 25,211.63 美元 BTC。 Deribit 2026 年 12 月 25 日的 120,000 美元看涨期权以 6,980.8 美元 BTC 的未平仓合约排名第一，而 5 月 29 日的 75,000 美元看跌期权排名第四，为 6,226.2 美元 BTC。

比特币期权未平仓合约总额达到约 400 亿美元，高于 2024 年中期 146.8 亿美元的下限。统计数据密切关注现货价格，基本上达到了 120,000 美元附近的峰值，然后随着今年早些时候比特币价格跌至 65,000 美元甚至更低的调整而回落。回升至 80,000 美元以上，使期权 OI 回到 400 亿美元的范围。

图片来源：Coinglass 统计数据。

近期到期的 Deribit、OKX 和 Binance 的最大痛苦水平都集中在 78,000 美元至 81,000 美元的范围内。 OKX 最大疼痛数据显示 5 月 15 日的价格接近 80,000 美元，5 月 29 日跌至 75,000 美元，然后在 6 月 26 日恢复。 5 月 29 日 OKX 到期时的名义价值已达到 12.4 亿美元，这是利差中最重的统计数据。

Deribit 的最大疼痛曲线遵循类似的弧线。 5 月 15 日价格接近 80,500 美元，曲线在 5 月 29 日左右跌至 75,000 美元，然后在 6 月 26 日回升至约 80,000 美元。 Deribit 6 月 26 日到期时的名义交易量达到 145.2 亿美元，使板上所有其他到期日相形见绌。币安则呈现出不同的形态，6 月 5 日合约的最大痛苦峰值接近 85,000 美元，然后随着到期时间进一步延长而逐渐降至 78,000 美元。

来自 Cryptoquant 的 CME 期权数据显示，过去一年出现了明显的结构性转变。到期日累积的期权未平仓合约在 2025 年末达到接近 70,000 个合约的峰值，然后随着比特币的调整而急剧下降。 2026 年的复苏较为平静；目前，CME OI 持有约 10,000 份近期合约，其中 1-2 个月的到期窗口占据了大部分仓位。

CME 看跌期权与看涨期权的细分显示，在 2026 年第一季度的大部分时间里，看跌期权主导看涨期权未平仓合约，这一时期的比特币交易价格在 65,000 美元至 85,000 美元之间。 CME 的这本看跌期权大宗书籍反映了机构参与者使用受监管的期权来对冲下行风险而不是追逐上行风险，这与 Deribit 和 OKX 等散户重磅平台在成交量上所表现出的姿态不同。

追踪所有平台的交易所级期货未平仓合约图表显示，总持仓量在 2026 年初触底至 300 亿美元以下后接近 620 亿美元。周期峰值出现在 2025 年底，接近 900 亿美元，当时比特币交易价格接近 12 万美元。

综合数据显示，自调整以来，市场已经重建了有意义的衍生品敞口，期权交易者倾向于看涨交易量，但对未平仓合约进行对冲。接近 80,000 美元的最大痛苦给做市商带来了进入本周到期的明显引力，而 Deribit 6 月到期时堆积了 145.2 亿美元，夏季月份具有真正的分量。