通过新的芝商所产品，投资者将能够了解加密货币的波动，而不仅仅是价值变动

对于大多数人来说，交易比特币等加密货币可以归结为一个简单的问题：价格会上涨还是下跌？

但交易还有另一个维度，那就是波动性，衡量价格无论方向如何波动的程度。它已经是股票市场上非常受欢迎的交易，现在芝商所希望将其引入比特币。

全球领先的衍生品市场本周宣布，计划于 6 月 1 日推出比特币波动率期货，目前正等待监管部门批准。

与传统的比特币期货不同，新合约不会直接跟踪加密货币的价格。相反，他们会参考 CME CF 比特币波动率指数（BVX），该指数代表了市场对未来 4 周比特币波动性的预期。

简而言之，交易者将能够押注比特币市场是否会变得更加混乱或更加稳定，而不必考虑价格本身是上涨还是下跌。

芝商所加密货币产品全球主管 Giovanni Viciioso 在新闻稿中表示：“加密货币市场参与者正在寻求受监管的产品，以便在市场变动时提供获得数字资产敞口的机会。” “通过我们新的比特币波动性期货，交易者将能够投资或对冲比特币的未来波动性，从而使他们能够进入关键的新风险管理层。

请注意，Deribit 等离岸交易所提供与其自己的比特币波动率指数挂钩的期货，但这些波动率市场仍然相对较小，并且不在大多数美国机构的参与范围之内。此外，在岸加密货币市场仍缺乏成熟的、CME式的比特币波动率期货产品，因此波动率暴露和对冲主要通过期权和其他合成结构来实现。

芝商所的最新产品将扩展该交易所现有的产品组合，其中包括比特币期货和期权。期货于2017年12月上线，自此成为机构寻求定向敞口和套利机会的首选工具。它们产生了数十亿的交易量和未平仓合约，甚至在去年一度超过了离岸巨头币安。

随着 2024 年 1 月 11 个现货上市的比特币 ETF 的首次亮相，以及随后与贝莱德 IBIT 相关的期权的首次亮相和受欢迎程度的迅速上升，比特币的制度化趋势加速了。

Monarq 资产管理方向基金首席投资官 Sam Gaer 表示，因此，芝商所的波动率期货似乎是下一个合乎逻辑的步骤，帮助机构管理价格方向以外的波动性本身的风险。

盖尔在 Telegram 消息中告诉 CoinDesk：“IBIT 期权持仓量超过 Deribit 是机构需求的明确信号，而波动率期货是自然的下一步。”

盖尔指出了传统市场中波动率交易的演变方式，并指出 CBOE 波动率指数 VIX（也称为恐惧指标）本身并没有成为一种高度流动的资产类别。相反，只有在交易所交易基金和围绕 VIX 期货构建的更广泛的结构性产品创建了一个自我强化的生态系统之后，流动性才加速。

换句话说，波动率交易的增长是由与现货 VIX 指数挂钩的衍生品推动的。一旦这些产品存在，交易量就会吸引更多的交易量，最终将波动性变成一个独立的市场。

“直到 ETF 生态系统围绕期货（尤其是现货指数）发展起来，VIX 期货才达到逃逸速度，同样的飞轮动态也适用于此。成交量产生成交量。如果芝商所的产品结构和构成得到明确定义并易于传播，这有可能成为比特币作为一种资产类别波动性的分水岭。”盖尔表示。