吉姆克莱默：利率胜过伊朗危机是市场的真正驱动力

尽管中东紧张局势升级导致油价走高，但标准普尔 500 指数已飙升至 1 月份峰值附近。 CNBC 的吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 表示，市场的韧性归结为一个关键因素：利率尚未飙升。 “如果利率飙升，这个市场将会非常不同，”克莱默在他的《疯狂金钱》广播中解释道。 2 月 28 日美国和以色列军队对伊朗发动袭击后，美国国债收益率最初大幅上涨。然而，10 年期国债收益率于 3 月 27 日达到 2025 年峰值，随后又出现逆转。标准普尔 500 指数于 3 月 30 日触底，此后一直上涨。克莱默强调这个序列不是随机的。利率下降提高了企业盈利预测的现值，鼓励投资者接受更高的估值倍数。尽管霍尔木兹海峡周围的供应中断担忧导致原油价格攀升，但这一机制仍然完好无损。从历史上看，油价上涨加上地缘政治不稳定会拖累股价。克莱默指出，在当前环境下，传统的市场行为正在“被违反和忽视”。股市能经受住油价上涨的影响，部分原因在于美国对石油的依赖度降低。现代汽车具有卓越的燃油经济性，而天然气在美国能源消耗中的地位日益重要。 “我们的秘密武器是天然气，而不是石油，”克莱默表示。与全球同行相比，美国的天然气价格大幅降低。即使原油价格飙升，这种价格优势也有助于抑制通胀。克莱默进一步暗示，美联储可能不会通过加息来应对当前的通胀压力。虽然关税和能源成本推高了价格，但央行官员可以将其归类为暂时的干扰，而不是持续的通胀。他指出：“随着所有一次性价格上涨，美联储很可能会对这些上涨标注星号。”由特朗普总统提名接替杰罗姆·鲍威尔的凯文·沃什计划于下个月担任美联储主席。克莱默表示，即将上任的领导层不太可能追求加息，如果通胀放缓，甚至可能实施降息。周一的交易模式验证了克莱默的分析。尽管原油价格上涨，但科技股推动市场走高，而能源股则落后。克莱默强调，中东地缘政治的发展与大多数美国公司的盈利前景没有任何有意义的关系。 “霍尔木兹海峡与百时美施贵宝的市盈率有什么关系？”他问道。 “答案是什么。”由于股市维持在近期高点附近，十年期国债收益率周一小幅走低。