摩根大通预计 CLARITY 法案可能在中期选举前通过

摩根大通最近的一项分析表明，美国寻求全面的加密货币监管的关键时刻即将到来。围绕《清晰法案》的谈判即将取得重大突破，立法者已经解决了大部分有争议的问题，包括稳定币奖励和机构监管等有争议的话题。截至目前，只剩下两三个悬而未决的问题，与谈判初始阶段存在的十几个复杂问题相比，大大减少了。

《清晰法案》旨在为美国的数字资产建立一个清晰、全面的监管框架，这在美国尚属首创。拟议立法的主要目标之一是明确界定管理加密货币市场的联邦机构之间的管辖范围，从而消除证券交易委员会和商品期货交易委员会之间现有的监管模糊性。此外，该框架还解决了更广泛的金融生态系统中去中心化金融协议和稳定币发行人的监管问题。

争论的一个关键点是，是否应该允许稳定币发行人向代币持有者分配收益，银行机构表示担心，如果没有足够的监管保障，这种做法可能会带来系统性风险。然而，最近有关稳定币收益率的折衷提案取得了重大进展，参议员 Thom Tillis 计划在未来几天发布解决这一问题的草案语言。摩根大通表示，这一更新后的框架可能会吸引加密货币公司和传统银行实体的两党支持，这标志着长期谈判后的重大突破。

尽管取得了这些进展，但日程安排的限制构成了挑战，因为该立法尚未纳入参议院银行委员会 4 月 20 日会议确认的议程中。该委员会目前的重点是凯文·沃什(Kevin Warsh)的美联储确认程序，尽管行业观察家仍乐观地认为委员会仍可能将该法案纳入即将进行的程序，但尚未确认官方加价日期。如果委员会未能在 5 月 21 日国会休会之前安排审议，实施时间表将面临进一步的延误，随着 2026 年 11 月中期竞选活动的加剧，立法窗口将被压缩。

摩根大通的分析强调，中期选举结果是一个重要变量，并指出，如果民主党重新控制众议院，加密货币监管可能会失去立法优先权。评估中引用的一位政策策略师指出，要取得立法成功，妥协是必要的，因为“不存在完美的法案”。与此同时，Polymarket预测市场认为《清晰法案》在2026年通过的可能性为65%，比本周早些时候增加了11个百分点，反映出市场对谈判成功的预期增强。目前完整的立法文本尚未公布。