尽管伊朗冲突担忧，马士基 (MAERSK) 股票第一季度超出预期，但仍下跌 7.5%

尽管马士基周四公布的第一季度业绩好于预期，但由于市场参与者将注意力转向不断恶化的远期状况，马士基遭遇了大幅抛售。这家总部位于哥本哈根的航运巨头第一季度 EBITDA 为 17.3 亿美元，超过分析师普遍预期的 16.6 亿美元。然而，这与去年同期的 27.1 亿美元相比大幅下降。哥本哈根股市下跌 7.5%，明显落后于基本持平的大盘基准。由于运力持续过剩，航运费率在三个月的大部分时间里都面临下行压力。在二月底涉及伊朗的敌对行动加剧之后，直到本季度最后几周才出现急剧逆转。冲突于 2 月 28 日开始，当时美国和以色列协调军事行动，针对伊朗阵地。这个时间安排意味着第一季度的财务业绩仅反映了冲突对国际物流网络造成的破坏的有限部分。德黑兰对霍尔木兹海峡商业海上交通的封锁迫使航运公司采取替代路线策略，导致燃料支出更高，并使整个行业的既定贸易走廊支离破碎。马士基实施了航线变更，引导船舶绕行非洲大陆，绕过苏伊士运河和曼德海峡。这代表着战略重心偏离了之前逐步恢复某些苏伊士航线运营的意图。首席执行官文森特·克莱克（Vincent Clerc）对能源格局做出了发人深省的评估。他在新闻发布会上表示：“和平到来之日，能源危机不会消失。”他指出，石油公司预计成本上涨“至少还会持续几个月”。该公司维持年度指引不变，重申全球集装箱吞吐量增长 2% 至 4% 的预测。尽管如此，管理层强调，经营状况仍然高度不可预测。高管们强调，能源价格上涨加上上海湾地区的商业限制（到 2025 年约占全球集装箱贸易的 6%），给增长预测带来了显着的下行风险。摩根士丹利研究分析师表示，他们认为季度报告中“盈利升级的范围有限”，这表明任何预测调整都可能与运费波动相对应。该投资银行观察到，欧洲主要走廊的运费几乎已经回吐了自伊朗发生敌对行动以来的所有升值记录。与此同时，新船运力的增加继续超过需求的增长——马士基本身在二月份委托了八艘新船。日德兰银行分析师 Haider Anjum 对今年晚些时候盈利可能下调的可能性发出警告。他在一份研究报告中指出：“预计运价的发展无法弥补燃油成本的上涨。”摩根士丹利发现了一个潜在的抵消因素：船用燃料供应限制，这可能会加速整个行业的船舶闲置。该公司承认这种动态尚未在当前数据中体现，但建议继续进行监测。马士基表示，它正试图通过价格调整将增加的运营费用转移给客户，但鉴于当前的费率轨迹，成功的可能性仍然不确定。尽管燃料成本仍然居高不下，但亚欧运费基准已回落至接近冲突前的水平——市场观察人士警告称，这种动态可能会压缩未来几个季度的利润率。