随着美国监管机构准备推出具有里程碑意义的数字资产框架，重大监管转变迫在眉睫

目录 美国证券交易委员会即将实施一项变革性的监管变革，允许通过区块链技术进行股票交易。有报道称，该机构正在敲定针对代币化证券设计的“创新豁免”，预计将在几天内发布公告。对于那些对“第三方”代币感到恐惧的人……我鼓励您仔细阅读这一部分。 “根据 SEC 的提议，未能提供这些好处的平台将失去列出代币的权利。”看到这一切的发展方向了吗？ pic.twitter.com/WDV5ERNjcu — Nate Geraci (@NateGeraci) 2026 年 5 月 18 日 拟议的框架将使第三方平台能够生成上市公司股票的数字表示形式——值得注意的是，无需获得这些公司的同意。这些代币化证券将被要求保持与传统股票相同的权利，包括投票权和股息分配，否则将面临从交易平台上删除的风险。据了解内部讨论情况的人士透露，美国证券交易委员会委员 Hester Peirce 支持这项豁免举措。在正式发布之前，具体条款仍可能进行修改。许多重量级金融参与者已经开始为代币化证券市场构建系统。存款信托和清算公司（通常称为 DTCC）计划于 7 月启动代币化工具的有限规模生产交易，随后于 10 月进行全面部署。他们的架构将使用 DTCC 现有基础设施中当前托管的资产来支持代币化股票和交易所交易基金。纳斯达克一直在设计一种结构，允许企业创建区块链原生股票，同时保持传统的所有权保护。证券监管机构于三月份批准了纳斯达克的代币化证券蓝图。运营纽约证券交易所的洲际交易所也同样透露了通过与加密货币平台 OKX 合作进入代币化股票领域的意图。 ICE 一月份披露了其计划构建一个通过区块链技术实现全天候交易和结算的系统。加密货币交易所 Bullish 在纽约证券交易所前首席执行官汤姆·法利 (Tom Farley) 的领导下，本月以 42 亿美元收购转让代理服务 Equiiti，从而加强了其代币化地位。拟议的豁免面临多方面的阻力。据知情人士透露，美国证券交易委员会的多名委员对该举措持保留态度。该机构在联系时拒绝发表评论。代币化平台 Securitize 总裁 Brett Redfearn 表达了对在没有发行实体参与的情况下第三方股票代币化授权的担忧。他警告说，这种方法可能会导致市场分散，并使投资者对其所持资产的真实价值产生模糊性。一些民营企业也提出了反对意见。 OpenAI 和 Anthropic 都抵制未经授权创建代币化证券，以追踪其在 IPO 前二级市场的估值。基于区块链的交易的支持者认为，该技术可以使目前被排除在传统经纪系统之外的个人进入美国资本市场变得民主化。英伟达、谷歌和特斯拉等知名公司被认为是其股票可以通过代币化吸引更多国际参与的公司的例子。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯指出，现有的证券法规并非旨在适应将交易功能、清算操作和结算流程整合到统一协议中的区块链架构。他主张采用全面的规则制定程序，而不是由执法行动驱动的监管方法。这项代币化举措是在参议院银行委员会上周批准《清晰法案》之际提出的，并将其供定于下个月举行的参议院全体投票期间审议。投资者凯文·奥利里（Kevin O'Leary）和其他市场参与者强调，在没有明确的法律指导方针的情况下，机构金融机构对于接受代币化仍将犹豫不决。