大规模代币清理导致近 50,000 个代币消失，巩固了项目的抗通胀基础

2026年4月2日，Hyperliquid的通缩机制全面启动，共有17,075个HYPE代币被下架。这一壮举很大程度上是由 HyperCore 故意回购和销毁 49,360.33 HYPE 代币推动的，这些代币的平均成本为每个代币 35.09 美元。此外，该协议的 EVM 燃气费为整体燃烧记录进一步贡献了 146.43 HYPE。尽管向验证者和质押者发放了 26,665 个 HYPE 代币作为奖励，但该平台仍牢牢处于通货紧缩区域，其年化通货紧缩率约为每年 615 万个 HYPE。这意味着每月销毁大约 512,262 个 HYPE 代币。

Solana 的通胀模型每年通过质押和验证奖励生成约 2519 万个新 SOL 代币，与之形成鲜明对比的是，HyperCore 的收入支持回购计划一直在推动通货紧缩。该程序的价格敏感设计使其能够自我调整，当价格高时回购较少的代币，当价格低时购买和销毁更多的代币。无论市场状况如何，这种固有的灵活性都可以起到缓冲极端供应压力的作用。

销毁数据还考虑了潜在的团队代币解锁，Hyperliquid Labs 每月收到 173,000 个 HYPE 代币，相当于每天约 5,766 个 HYPE。即使这些代币被出售到市场上，该协议当前的通货紧缩轨迹也将保持不变。这与其他依靠代币发行来激励参与的协议有很大不同，因为 Hyperliquid 的回购是由 HyperCore 的实际交易收入提供资金，而不是新铸造的供应。

维持并可能加速这种通货紧缩趋势的关键在于 HIP-3 的广泛采用。随着越来越多的用户在平台上进行交易，收入会增加，支持更大规模的回购，进而支持更多的代币销毁。这种自我强化的循环将协议的增长与供应量的减少直接联系起来，每个新参与者都为交易量做出贡献，为后续的回购提供资金。随着时间的推移，这会对 HYPE 代币产生持续而有机的需求，这是由协议的经济而非投机或营销周期驱动的。 4 月 2 日的数据表明，即使在当前的价格水平上，该模型也已经产生了切实的成果，并且随着 HIP-3 采用率的持续增长，该模型有望扩大规模。