瑞银大胆设定 1,625 美元目标价，美光 (MU) 股价可能飙升 85%

在瑞银分析师 Timothy Arcuri 决定将其一年价格目标从 535 美元提高到惊人的 1,625 美元之后，美光科技 (MU) 股价在周二交易时段飙升 19.29%，上涨 144.88 美元，收于 895.88 美元。 Micron Technology, Inc., MU 根据 Arcuri 修订后的预测，该股还有较目前估值再上涨 85% 的空间。 Arcuri 乐观修正的基础很明确：美光已与主要客户签订了多年供应合同，其中包括三到五年的保证销量承诺。在人工智能驱动的需求改变行业动态之前，这种合同框架在内存半导体领域几乎不存在。这些协议有助于稳定传统上给美光股东带来波动性挑战的盈利模式。 Arcuri 预计，该公司未来三年的每股收益将在 117 美元至 155 美元之间，并采用 15 倍的远期收益乘数来计算其价格目标。 Arcuri 进一步认为，美光科技的估值应与 Nvidia 持平，后者目前的远期市盈率接近 24.5。阿库里在接受 CNBC 采访时表示：“市场将开始对该股给予更‘正常’的市盈率，而 MU 的估值将继续走高。”美光科技的预期市盈率仅为 7.6 倍，对于一家位于人工智能基础设施扩张核心的公司来说，其估值仍然具有吸引力。瑞银并不是唯一一家上调预期的银行。花旗集团最近将美光科技的股价预测提高了近一倍，但其 840 美元的目标目前仍低于该股当前的交易水平。分析师的预测难以跟上涨势。来自 Mizuho 的 Vijay Rakesh 在 TipRanks 监测的超过 12,268 名分析师中排名第五，对 MU 的准确率高达 92%，每次推荐的平均收益为 178.93%。在与美光首席财务官 Mark Murphy 和其他高级领导层讨论后，他重申了跑赢大盘的立场和 800 美元的价格目标。 Rakesh 的核心观察是：人工智能正在创造前所未有的内存需求水平，而供应能力在短期内不会赶上。他预计，整个 2026 年乃至 2027 年，内存行业的供应仍将受到限制。这种供应紧张支撑了 HBM、DRAM 和 NAND 产品的定价上涨和利润率提高。特别是关于 HBM，Rakesh 指出，继 2025 年末进行定价调整后，HBM4 和 HBM4e 成本预计在 2027 年将攀升 70% 至 100%。不断增长的技术复杂性为美光提供了以前在市场上无法获得的定价杠杆。 Rakesh 还强调了一个新兴的需求催化剂：代理人工智能。新一代人工智能应用增加了对 CPU-DRAM 带宽的需求，Nvidia 向 CPU 领域的扩张可能会产生约 3,000 PB 的新 DRAM 需求。这约占全球 DRAM 产量的 6%——这是一个重大的积极因素。内存紧张不仅仅局限于人工智能应用程序。 Rakesh 表示，主要客户在非 AI 内存领域面临 30% 至 50% 的短缺，他预计这些短缺将持续到 2026 年之后，从而保持 DRAM 和 NAND 类别的定价坚挺。美光科技本周市值达到 1 万亿美元。其 52 周交易区间现在从 92.22 美元延伸至 916.80 美元——这个跨度反映了整个转变。分析师一致认为强烈买入：在过去三个月内发布了 27 条买入建议和 3 条持有评级。