高管表示，MicroStrategy 的真正价值远远超出其比特币储备

Strategy 总裁兼首席执行官 Phong Le 表示，由于其企业软件运营、合规基础设施和全球规模，该公司的价值超出了其持有的比特币。 Strategy 报告了十年来最强劲的软件季度，包括 59% 的云收入增长和全球超过 3,000 家客户。

要点：

战略强调企业软件运营是支持其比特币金库业务的核心驱动力。

第一季度云收入增长 59%，可控利润率提高 27%。

投资者可能会越来越多地通过 BTC 敞口和运营执行能力来评估策略。

为什么策略称其价值超出了比特币持有范围

5 月 10 日，Strategy 总裁兼首席执行官 Phong Le 回答了许多投资者和观察家提出的有关该公司的问题：为什么 Strategy 在其资产负债表上的价值超出了比特币？他的回答发布在社交媒体平台 X 上，重点关注围绕 BTC 策略的运营结构。 Le 指出了企业规模、上市公司纪律、长期任职的团队、合规体系以及数十年来建立的商业模式。

该价值案例包括帮助资助比特币运营费用的软件业务。 2026 年第一季度，该部门公布了十年来最强劲的财务季度。收入增长12%，云收入增长59%，可控利润率增长27%。 Strategy 还为超过 3,000 家客户、超过 500,000 名活跃用户以及近一半的财富 500 强企业提供服务。其员工遍布超过 25 个国家/地区，拥有 1,500 名员工。乐表示：

“战略的成功不仅仅植根于我们资产负债表上的比特币。它建立在一家规模化的企业软件公司的基础上，该公司拥有丰富的发明历史、机构纪律和全球规模。”

这种区别是 Strategy 估值论点的核心。乐表示，该公司拥有软件工程师、产品经理、云和安全专家、企业销售团队以及财务、法律、运营和人力资源方面的高级领导。许多员工在公司工作了超过 25 年，为 Strategy 提供了在年轻的数字资产领域的机构经验。

战略如何将比特币价值与运营纪律联系起来

对于评估 Strategy 的投资者来说，重点不仅仅是该公司持有 BTC。财务策略是在一家经过审计且具有既定控制措施的上市公司内部实施的。 Le 详细介绍了 Strategy 在纳斯达克进行的交易，股票代码为 MSTR，向美国证券交易委员会 (SEC) 提交详细的季度和年度财务报告，并接受毕马威会计师事务所的独立审计。该公司还拥有网络安全和合规性认证，包括 SOC 2 Type 2、ISO 27001 和 FedRAMP，这些标准通常用于验证安全性、操作控制和政府级云要求。

$BTC 还赋予 Strategy 一个超越资产负债表的差异化身份。乐表示，公司的使命、股权绩效和全球社区激励了员工。客户已经从怀疑转变为好奇，再转变为支持，而 Strategy 继续吸引人才并积极投资人工智能。 Le 描述了这种商业模式，并指出：

“比特币财务公司和企业软件公司的结合对双方来说具有独特的协同作用，也是我们成功的基础。”

正如 Le 所描述的，该战略的价值案例取决于企业执行力强化的 BTC 敞口。 Mosaic 是其人工智能数据基础，连接大型语言模型、超大规模器和数据仓库。随着 Strategy 致力于实现核心工作流程自动化，内部流程也正在使用多个人工智能模型进行重建。