《矿工周刊》——比特币挖矿力量的伟大转变：谁赢得了第一季度？

公共比特币矿工花了数年时间竞相向网络添加更多算力。 2026年第一季度，他们中的许多人却做了相反的事情。

本文首次发表于《Miner Weekly》，这是 Blocksbridge Consulting 的每周通讯，收录了《能源杂志》中能源、计算、基础设施和数据分析方面的最新新闻。原文可以在这里查看。

根据公共区块链数据，比特币的平均网络算力从 2025 年第四季度的约 985 EH/s 下降到 2026 年第一季度的 873 EH/s。另外，TheEnergyMag 还编制了主要上市矿商的季度生产披露信息，以计算比特币生产结果隐含的各自已实现的算力。

乍一看，大型公共矿工的总体变化似乎相对温和。 TheEnergyMag 追踪的 10 个主要算力的总实现算力仅略有下降，从 2025 年第四季度的约 297 EH/s 降至 2026 年第一季度的 291 EH/s。HIVE 和 Cango（纽约证券交易所股票代码：CANG）被排除在比较之外，因为它们第一季度的生产数据不完整。

但在这个看似稳定的总量背后，是工业规模算力的更显着的重新分配。

Core Scientific（纳斯达克股票代码：CORZ）、IREN、Cipher Digital（纳斯达克股票代码：CIFR）、TeraWulf（纳斯达克股票代码：WULF）和 Keel Infrastructure（纳斯达克股票代码：KEEL）等公司因拆除或重新利用人工智能和 HPC 基础设施的采矿队而大幅降低了实现的算力，而其他公司，包括 Bitdeer（纳斯达克股票代码：BTDR）、MARA（纳斯达克股票代码：MARA）和 American Bitcoin （纳斯达克股票代码：ABTC）积极扩张，以吸收部分被取代的网络份额。

在跌幅最大的企业中，IREN 的实现算力从 42.96 EH/s 下降至 35.83 EH/s，而 Cipher 在 2 月份完全退役其 Black Pearl 设施的采矿作业并开始改造 HPC 基础设施后，其算力从 16.55 EH/s 下降至 11.14 EH/s。 Keel Infrastructure（前身为 Bitfarms）随着继续缩减传统挖矿业务并转向北美人工智能基础设施开发，其速度从 16.52 EH/s 下降至 11.51 EH/s。

CleanSpark（纳斯达克股票代码：CLSK）出现小幅下跌，但同样表明其打算继续将比特币基础设施货币化，同时有选择地寻求人工智能机会。高管们表示，一旦人工智能部署全面投入运行，旧的 ASIC 车队最终可能会被出售或搬迁，尽管该公司承认未来的站点转换可能会导致额外的减值费用。

相比之下，Riot Platforms（纳斯达克股票代码：RIOT）在本季度将实现的算力从 34.21 EH/s 增加到 42.29 EH/s。 Bitdeer 通过其 SEALMINER 的激励从 43.20 EH/s 攀升至 50.26 EH/s，而 MARA 则从 51.92 EH/s 上升至 55.52 EH/s，尽管他们同时围绕人工智能和 HPC 计划进行业务扩张。

这种分歧凸显了公共采矿业内部日益分裂，这种转变在公司文件和财报电话会议中尤为明显，几家矿商披露了与人工智能转换直接相关的大规模船队拆除工作、资产减记和采矿基础设施受损。

Core Scientific 表示，挖矿业务将在 2026 年继续缩减，管理层预计到年底只有一两个站点能够继续运营比特币挖矿，因为该公司优先考虑为 CoreWeave（纳斯达克股票代码：CRWV）提供高密度托管基础设施。该公司在 2026 年第一季度记录了 2.665 亿美元的减值费用，其中包括与采矿设备相关的 1.516 亿美元和与采矿基础设施相关的 1.149 亿美元。

Cipher Digital 单独披露了在关闭 Black Pearl 采矿业务后价值 3080 万美元的矿机被列为待售矿机。截至 3 月 31 日，TeraWulf 拥有约 54,100 台比特币矿机，但其 Lake Mariner 园区只有约 35,500 台在运行。其余约 18,600 台矿机被归类为正在维护、等待处置或待命以更换正在维修的设备。

运营商不再只是在经济疲软时期闲置钻机，而是永久性地重新利用变电站、冷却系统和数据中心布局以进行人工智能部署。一旦基础设施转变为 GPU 工作负载，就不太可能快速恢复比特币挖矿。

美国比特币公司是少数仍在扩大采矿规模的公司之一，该公司认为，这一转变可能会为愿意在竞争对手拔掉采矿队的同时继续扩大规模的比特币矿工创造长期机会。

在 Drumheller 站点重新启动后，该公司于 4 月份将其自有矿机容量从 25 EH/s 提高到 28.1 EH/s，该站点自 2024 年以来一直处于离线状态。与 2025 年的增长类似，大部分增长是通过非常规结构融资的，该结构使用质押的比特币而不是现金从比特大陆收购新一代 ASIC 矿机。

截至2026年3月31日，ABTC已向B质押共计3090枚比特币