在花旗分析师大幅推高估值后，Nebius 股价下跌，令投资者黯然失色，与多头无视

Nebius (NBIS) 的股价在周五盘前交易中下跌 2.8%，尽管在 Neocloud 提供商交付了令人印象深刻的第一季度业绩后，花旗将目标价从之前的 169 美元跃升至 287 美元。花旗分析师 Nebius Group N.V.（NBIS）泰勒·拉德克（Tyler Radke）维持对该股的买入建议。与花旗的预测和更广泛的华尔街共识相比，他将季度业绩描述为“非常干净的顶线和底线表现”。拉德克从季度报告中确定了三个关键指标。最初，需求动态正在加剧，GPU 价格呈上升趋势，可用容量在当前和传统芯片代中得到充分分配。公司领导层透露，超过四家客户正在积极争夺每个上线的 GPU 单元。这种竞争环境直接支持了价格上涨的势头。此外，Radke 指出，尽管运营表现出色且产能扩大，但 Nebius 战略性地维持了收入和利润预测不变。他将这种保守立场解释为在今年剩余时间里积极修正指导方针。最后，他强调了融资结构。大约 90% 的计划资本支出已经得到现有现金储备和合同义务的支持，这使得 Nebius 与行业竞争对手相比在流动性要求方面更具优势。 Nebius 将 2026 年底的合同电力容量目标从 3GW 提高到超过 4GW。此次向上修订纳入了宾夕法尼亚州新获得的 1.2GW 地点。该公司的销售渠道环比扩大了 3.5 倍。第一季度年化运行收入达到 19.2 亿美元，朝着管理层 70 亿至 90 亿美元的年终目标迈进。本季度，人工智能部门调整后的 EBITDA 利润率从 24% 大幅跃升至 45%。这一利润率的提高表明其主要基础设施业务具有显着的运营杠杆和强劲的定价动态。 Nebius 的有保障合同积压金额接近 500 亿美元。值得注意的协议包括与 Meta Platforms 达成的 270 亿美元协议以及 Microsoft 的 174 亿美元承诺。 NVIDIA 已承诺投资 Nebius 20 亿美元的战略股份，为该公司的基础设施发展战略提供了巨大的行业信誉。该组织 20 至 250 亿美元的资本投资框架以其大量有担保的积压为基础，从根本上改变了投机性资本部署的风险方程式。 Radke 更新后的 287 美元价格目标包含了这种转变后的配置。从 169 美元跃升至 287 美元，是该证券单一分析师目标涨幅最大的一次。尽管分析师情绪良好，但 NBIS 仍面临阻力。目前空头利率为 17.05%，表明某些参与者持续对市场持怀疑态度。尽管 GPU 需求加速、利润率提高和产能扩张等基本驱动因素似乎强化了花旗所阐述的看涨论点，但周五盘前的疲软还是出现了。