尽管目标价格上涨 70%，但 Nebius (NBIS) 股票仍被下调评级

Nebius Group (NBIS) 取得了非凡的回报。然而，自 2 月初以来，在股价呈抛物线式上涨约 70% 后，Freedom Capital Markets 分析师保罗·米克斯 (Paul Meeks) 踩下了刹车——至少在他的建议方面是这样。 Nebius Group N.V.、NBIS 米克斯周四宣布，他将 NBIS 的评级从“买入”下调至“持有”。同时，他将目标价格从 108 美元提高到 154 美元。虽然提高目标和下调评级可能看似矛盾，但推理很明确：股价上涨速度比预期更快。 NBIS 2 月份开始交易价格约为 85.19 美元。快进到 4 月 10 日，股价收于 144.97 美元。这意味着在短短两个月内升值了约 60 美元。该股目前徘徊在 52 周最高点 149.82 美元附近。拉回更长的时间范围，表现会变得更加戏剧化。在过去 12 个月中，NBIS 飙升了 574%。米克斯并没有对潜在的商业基本面发出危险信号。事实上，他的观点变得更具建设性。该公司提高了收入，并调整了 2026 年和 2027 年的 EBITDA 预测。目前每项预测都超出了华尔街的普遍预期。这些数字是惊人的。 Freedom Capital 预计 2026 年至 2027 年间收入将增长超过 200%，调整后 EBITDA 将攀升约 336%。预计 2027 年加速的主要驱动力是 3 月 31 日公布的产能建设。Nebius 宣布计划在芬兰拉彭兰塔部署 310 MW 的人工智能基础设施。该产能预计将于明年投入运营。全面投入运营后，该设施预计将跻身欧洲最重要的人工智能设施之列。这是进入 2027 年扩张故事的关键组成部分。更新后的 154 美元价格目标反映了 Freedom Capital 2027 年 EV/调整后 EBITDA 预测的 6 倍，而 2026 年数字为 25 倍——说明了该公司预计这些年之间的戏剧性增长曲线。与此同时，美国银行证券 (BofA Securities) 首次给予买入建议和 150 美元的价格目标。在 Nebius 与 Meta Platform 达成 120 亿美元的协议之后，BWS Financial 维持 200 美元的目标，并有可能额外扩张 150 亿美元。根据 TipRanks 的数据，NBIS 给予强烈买入一致评级，包括九项买入建议和一项持有建议。一致价格目标为 165.20 美元，表明较当前交易水平有约 14% 的升值潜力。上个月，Nebius 完成了 40 亿美元可转换优先票据发行——最初发行规模为 37.5 亿美元。该交易包括 2031 年到期的 22.5 亿美元票据和 2033 年到期的 17.5 亿美元票据，于 3 月 20 日结算。米克斯表示，他目前认为 CoreWeave (CRWV) 和 Applied Digital (APLD) 相对于 NBIS 目前的估值而言，提供了更具吸引力的近期机会。此次降级反映了估值评估，而不是对基本增长的担忧。 Freedom Capital 继续将 NBIS 视为一个引人注目的人工智能基础设施机会——只是股价可能需要时间才能与当前溢价保持一致。