美国银行看好人工智能基础设施升级后，诺基亚 (NOK) 股价飙升

继美国银行决定将这家芬兰电信设备制造商的评级升级为“买入”后，诺基亚股价周一攀升，原因是光网络发展势头加速，以及构建以人工智能为重点的基础设施的超大规模云提供商的需求不断增加。诺基亚 Oyj、挪威银行分析师 Oliver Wong 率先调整了评级，将目标价格从 6.87 欧元上调至 10.70 欧元，增幅达 56%。截至格林威治标准时间中午，诺基亚在赫尔辛基的股价上涨了约 2%。该投资银行还修改了其估值方法，从 EV/EBITDA 方法转变为部分总和框架。这一新模型为诺基亚光学和 IP 网络部门预计 2027 年息税前利润分配了 30 倍，同时为其余业务部门分配了 10 倍。 2025 年英飞朗的收购在美国银行的投资理念中发挥着至关重要的作用。这项交易加强了诺基亚在美国主要云提供商中的影响力，分析师认为这是该公司市场定位的战略转折点。美国银行预测，到 2028 年，诺基亚光网络部门将以 17% 的复合年增长率扩张。随着行业从 400G 传输速度过渡到 800G 传输速度，对光系统的需求不断增长，相干可插拔技术的收入预计将加速，这为这一预测提供了支撑。黄的研究团队将诺基亚描述为“发展成为一家具有明显欧洲竞争优势的光学巨头”。分析师认为，该公司官方对光纤和 IP 网络 10-12% 的增长指导过于谨慎，预计诺基亚将超过这些目标并向上修正。关于IP网络，美国银行预计，在与NScale（一家专注于欧洲市场的neocloud运营商）战略联盟的支持下，诺基亚将在欧洲数据中心交换领域获得显着的市场份额。投资银行预计，2026 年诺基亚数据中心交换收入将达到 2.26 亿欧元，到 2028 年将增至 4.07 亿欧元。移动基础设施仍然是诺基亚最大的收入来源。美国银行预测，在投资组合优化和加强软件重视的支持下，该领域的营业利润率将从 2025 年的 13.4% 提高到 2028 年的 17.8%。诺基亚与英伟达的战略合作伙伴关系提供了额外的上升潜力。 Nvidia 于 2025 年 10 月向诺基亚承诺投资 10 亿美元，瞄准 AI-RAN 应用。尽管美国银行预计此次合作短期内不会产生大量收入，但该银行认为这是一个有意义的长期催化剂。美国银行的基准预测并未纳入华为和中兴基础设施在整个欧洲的潜在更换，但分析师认为，如果监管压力或政治考虑继续促使欧洲运营商远离中国设备供应商，那么这将是真正的上行潜力。美国银行对 2026-2028 年每股收益的预测比华尔街普遍预测高出 13-15%。根据美国银行的评估，这种差异表明市场尚未将诺基亚的光网络转型完全纳入当前估值中。 Jefferies 也维持对诺基亚的买入评级，并在 4 月 8 日的研究报告中确定了 8.80 欧元的目标价。