Nvidia (NVDA) vs AMD：2026 年哪只 AI 芯片股值得您投资？

目录 AI 芯片市场有两大主导厂商：Nvidia 和 AMD。他们最新披露的 2025 年和 2026 年财务报告揭示了行业中截然不同的竞争地位。英伟达公布的 2026 财年总收入为 2159 亿美元，较上年增长 65%。该公司实现净利润 1201 亿美元，毛利率高达 71.1%。 NVIDIA Corporation, NVDA 这一业绩的主要驱动力是 Nvidia 的数据中心业务部门，仅该业务部门就创造了 1,937 亿美元的收入。这种集中意味着 Nvidia 大约 90% 的收入来自人工智能基础设施。 Nvidia 提供图形处理单元、网络解决方案和专有软件平台，供企业部署用于大规模人工智能操作。软件生态系统尤其重要——它会产生巨大的转换成本，阻碍客户迁移到竞争芯片组，即使替代品提供类似的原始性能。 AMD 公布 2025 年营收为 346 亿美元。该公司净利润接近 43 亿美元，毛利率为 50%。这些代表了公司强劲的财务业绩。 AMD 的 Advanced Micro Devices, Inc. AMD 的数据中心部门创下了 166 亿美元的历史新高，与上一年相比增长了 32%。企业数据中心运营商越来越多地采用 EPYC（霄龙）服务器芯片和 Instinct GPU 加速器，推动了这一扩张。然而，规模差距是惊人的：仅 Nvidia 的数据中心业务就超过 AMD 整个数据中心业务的 11 倍以上。这代表了一条巨大的竞争护城河。 AMD 比其竞争对手保持着更大的业务多元化。到 2025 年，该公司的客户端和游戏部门合计创造了 146 亿美元的收入，另外还从嵌入式产品创造了 35 亿美元的收入。这种收入组合为任何单一细分市场的衰退提供了一定的保护。英伟达已转型为人工智能基础设施专家，其他来源的收入微乎其微。虽然这一战略重点带来了非凡的盈利能力，但它也带来了脆弱性——数据中心资本支出的任何减速都会对英伟达的财务业绩产生不成比例的影响。政府施加的出口限制已成为影响两家半导体制造商的切实担忧。英伟达明确表示，其2027财年第一季度收入预测中不包括与中国相关的数据中心芯片销售。排除中国收入已成为市场分析师关注该公司近期前景的焦点。 AMD 也经历了类似的监管阻力。影响其 MI308 数据中心 GPU 产品的限制影响了 2025 年全年的财务业绩。同样限制 Nvidia 的地缘政治动态也同时影响了 AMD 的业务。对于AMD来说，战略机遇在于未来几年稳步扩大其在人工智能加速器领域的市场份额。该公司不需要超越英伟达的领导地位——持续的增量增长就代表着成功。英伟达最近的季度展望明确排除了中国数据中心收入，将这种地缘政治不确定性视为投资者在即将发布下一次财报时的一个关键考虑因素。如今，英伟达在人工智能半导体市场上保持着无可争议的领导地位。 AMD 正在展示增长，但数据中心收入差异仍然巨大。随着 2026 年的进展，两家公司都将面临出口管制风险。