Oracle (ORCL) vs Salesforce (CRM)：2026 年您应该购买哪家云巨头？

目录 Oracle 和 Salesforce 代表了企业技术领域的两个基石参与者。尽管两家公司在 2026 年都吸引了投资者的巨大兴趣，但他们的投资叙述却截然不同。甲骨文公布的 2026 财年第三季度业绩显示，收入为 170 亿美元，较上年同期增长 6%。该公司公布的 GAAP 净利润为 37.3 亿美元。甲骨文公司 (Oracle Corporation, ORCL) 引起市场关注的头条数据是甲骨文的剩余履约义务，该数字激增至 5,530 亿美元，同比猛增 325%。该指标代表客户已签署的未来云服务合同承诺的总价值。甲骨文在投资者眼中经历了战略重新定位。该公司正在摆脱传统数据库供应商的形象，转而拥抱云基础设施提供商的身份，大量涉足人工智能工作负载，特别是涉及模型训练和数据密集型计算的工作负载。该公司受益于庞大的客户群和数十年来培养的根深蒂固的数据库关系。这些长期的客户关系现在正在战略性地迁移到 Oracle 的云基础设施产品。关键的投资主题围绕着甲骨文能否成功地将巨大的合同积压转化为持续、可预测的收入扩张。这仍然是华尔街分析师目前正在评估的核心问题。 Salesforce 公布 2026 财年全年营收为 415 亿美元，同比增长 10%。仅第四季度就创造了 112 亿美元的收入，增长 12.1%，超过了华尔街的预测。 Salesforce, Inc.、CRM 公司的剩余履约义务攀升至 720 亿美元，增长 14%。这一数字表明了等待确认的合同订阅收入的坚实基础。 Salesforce 有意重新调整其企业形象，以提高运营效率和扩大利润。该公司不再主要将自己定位为高速增长机器。高管领导层正在将该平台构建为所谓“代理企业”的重要运营支柱。该公司正在将人工智能代理和工作流程自动化功能直接集成到其客户关系管理软件中。 Salesforce 还宣布提高股息，同时授权进行 250 亿美元的股票回购计划。这些资本配置决策反映了公司已经成熟到注重股东回报的现金生成模式。投资案例相对简单。股东实质上是在购买可预测的订阅收入流、高客户保留率和利润扩张潜力，而人工智能将作为现有平台的补充增强。甲骨文带来了更大的执行不确定性，但如果其云基础设施战略成功，它同时会提供更高的潜在回报。 Salesforce 代表了更稳定的选择，具有卓越的软件经济性和成熟的资本回报机制。分析师给予甲骨文“适度买入”评级，一致目标价为 260.71 美元，其中 3 人为“强力买入”，27 人为“买入”，9 人为“持有”，1 人为“卖出”。 Salesforce 同样维持 39 名分析师的“适度买入”共识，平均目标价为 279.18 美元。