10x 研究分析显示，被忽视的催化剂是比特​​币即将价格飙升的关键

10x Research 研究主管 Marcus Thielen 表示，加密货币市场，尤其是比特币，可能正在走出低迷状态。随着市场格局的演变，动态正在从激烈抛售状态转变为谨慎乐观状态，流动性缓慢改善。在 5 月 11 日的讨论中，蒂伦强调，这种转变的主要驱动因素不是购买活动的激增，而是市场上卖家数量的减少。

蒂伦的分析表明，比特币市场现在只需要很少的投资就能经历显着的价格波动，因为大多数强制抛售和大量资金外流已经发生。几个关键指标支持这一观点，包括连续几个月有利的制度模型读数、与 2022 年投降期相比，比特币流出量减少、2 月份清算后期货未平仓合约减少，以及通过交易所交易基金 (ETF) 和 Strategy 等企业买家逐渐涌入的投资。

尽管蒂伦没有将当前环境标记为主要买入机会，但他断言，技术和链上数据现在证明了逐步积累而不是防御性定位的策略是合理的。蒂伦挑战了围绕比特币减半的传统说法，他认为需求而不是供应减少才是加密货币周期的主要驱动力。从历史上看，比特币的峰值与情绪变化、流动性周期和宏观经济状况的关系比挖矿奖励减半更为密切。

在宏观经济方面，蒂伦警告称，通胀率可能升至5.5%，这可能促使美联储在较长时间内维持其限制性立场。不过，他也指出，比特币最终可能会受益于人工智能驱动的资本支出增加、名义增长率的提高以及超大规模基础设施扩张带来的持续通胀压力。

蒂伦分析的意义在于他观察到比特币正在经历一个低交易量的触底反弹过程，而不是恐慌驱动的购买狂潮。此外，来自对冲基金和杠杆交易商的抛售压力似乎正在减弱。蒂伦预测，下一次价格大幅上涨可能更多地是由资本逐渐流入驱动，而不是突然的宏观经济催化剂。相对于山寨币，他仍然对比特币的前景更加乐观，理由是投资流疲软和持续的抛售压力是整个加密货币市场的特征。