预测市场巨头无视印度禁令，进行高风险的全球扩张

尽管有明确的联邦禁令，并且印度技术部直接警告这两个平台非法运营，但 Kalshi 和 Polymarket 仍继续在印度吸引用户。

这种情况反映了领先的预测市场平台中越来越明显的模式：进军高增长的新兴市场，承受监管压力，然后继续运行，直到有人真正让你停下来。

印度的奖项意义重大。几周内，印度板球超级联赛的投注量已接近美国职业棒球大联盟比赛的一半。 5 月 7 日的一场比赛吸引了超过 2700 万美元的交易。

监管背景

2026年5月1日，新的《在线博彩规则推广和监管》（PROGA）生效，印度的立场从灰色转向明确，全面禁止“在线金钱游戏”。

包括 Probo 在内的本地平台已经以财务责任为由关闭。美国运营商并没有效仿。 Kalshi 是一家受 CFTC 监管的交易所，继续接受印度客户。其法律顾问表示，该公司并未被告知关闭，只有在直接要求时才会遵守。

与此同时，据彭博社报道，Polymarket 在没有身份验证的情况下继续运营，允许印度用户通过 VPN 或 DNS 更改绕过当地互联网封锁。

为什么平台不退缩

去年筹集了大量资金后，Kalshi 宣布计划扩展到 140 个国家。印度是这一扩张的优先市场，特别是考虑到板球运动的数字本土追随者。逻辑很明确：用户需求大，执行能力有限，留下的成本低于离开的成本。

巴西已经朝着这个方向迈出了进一步的步伐。当局明确将这些平台描述为伪装成金融产品的赌博服务。

然而，上个月，Kalshi 在巴西的推出几乎立刻就遭到了政府的阻止。监管机构在全国范围内对非金融预测市场实施禁令，命令电信提供商封锁包括 Polymarket 和 Kalshi 在内的平台。印度可能会走类似的轨迹，但是否会这样做还有待观察。

由于法律很明确，因此存在明显的执行差距，但国家监管机构阻止 CFTC 注册的交易所或未经许可的加密原生平台接受本地资本的能力仍然受到限制。

这对更广泛的行业意味着什么

印度的情况突显了国际运营的预测市场平台面临的一个日益严重的问题。美国的监管地位并不一定会转化为其他司法管辖区的法律接受。 CFTC 在国内法庭诉讼中支持 Kalshi，但未对其国际业务发表评论。

Kalshi 和 Polymarket 都依赖与美元挂钩的稳定币进行结算。印度技术部已明确将此标记为对“经济完整性”的威胁，使稳定币基础设施成为未来任何执法或谈判中的责任。

在华盛顿行之有效的“监管第一”方法不会自动转化为其他司法管辖区。这些平台花了数年时间在美国监管机构中建立合法性，但在印度和巴西，这种凭证没有什么影响力。

目前尚不清楚监管机构是否能够有效地针对国际平台执行这些限制。目前，主要预测市场运营商继续在这些市场扩张。