预测市场焦点：谁真正拥有优势？

不只是沧海一粟

尽管美国监管机构正在努力解决谁对预测市场拥有管辖权的问题，但当前和潜在的用户在下注时最好考虑一下他们将面临什么。

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据《华尔街日报》报道，白宫工作人员在 3 月下旬收到一封电子邮件，警告他们不要利用在工作过程中获得的任何信息来押注特定事件的发生时间。

特朗普政府对这份报告做出了典型的反应，发言人戴维斯·英格尔告诉英国广播公司，“任何暗示政府官员在没有证据的情况下从事此类活动的说法都是毫无根据和不负责任的报道”。

他接着指出，所有联邦雇员都必须遵守政府道德准则，禁止利用内幕信息谋取经济利益，并补充说，“指导特朗普总统的唯一特殊利益是美国人民的最大利益”。

也许迄今为止预测市场上出现的潜在内幕交易最令人震惊的例子是，就在特朗普透露他将推迟对伊朗能源基础设施的袭击前几分钟，石油交易商进行了大规模的定价押注。

有些人会指出预测市场只是人类痴迷于赌博的最新例子，这种赌博可以追溯到公元前 2300 年，并指出即使是孩子也会“打赌”两滴雨滴中哪一个从窗户流下的速度最快。

但市场至少依赖于公平的幻觉——这就是为什么 1934 年的《证券交易法》首次引入了有记录的内幕交易禁令，以禁止 1929 年股市崩盘后的操纵和欺骗手段。

让我们休息一下

本月早些时候，我们查看了格林威治危机联盟对买方股票交易员进行的一项调查结果，调查发现五分之一的人认为寻求工作与生活的平衡是他们疲劳和倦怠的最大根源。

Crisil Coalition Greenwich 市场结构与技术高级分析师、该研究的作者杰西·福斯特 (Jesse Forster) 观察到，交易员将波动性、长时间工作和绩效压力视为工作的一部分。

然而，该公司在这一领域的最新产品（分析了交易者对全天候交易的态度）的调查结果表明，即使是最无压力的机构交易者也不愿在一天中的任何时间移动股票。

只有 14% 的受访买方股票交易员表示他们对 24/7 交易充满热情，60% 的人表示他们对全天候交易完全没有兴趣。

Jesse Forster，Crisil's Coalition Greenwich 市场结构与技术高级分析师

福斯特表示：“零售交易员很兴奋，尤其是在传统交易时间之外出现的影响市场的头条新闻。” “机构主要从执行质量、操作风险和市场影响的角度来看待它，他们担心它可能对他们的身心健康产生负面影响。”

这些人认为，全天候交易带来了不必要的风险，却收效甚微，尤其是如果它会吸走核心交易时段的流动性和注意力的话。即使在支持者中，期望也更多是进化性的而不是革命性的。他们认为全天候交易的能力对于特定情况很有用，而不是交易工作流程的大规模转变。

近三分之二的人担心隔夜时段市场质量不佳，预计这些交易时段将反映今天的延长交易时段，其特点是成交量零星、参与不一致、价差扩大和价格发现较少。类似比例的人担心核心时段的流动性会恶化，从而将基于时间的碎片化添加到他们的担忧清单中。

流动性往往集中在拍卖和关键事件上，并减少交易价差参与。

一些人指出，他们不想在一天中流动性最差、成本最高的时段（目前是隔夜交易时段）进行交易。其他人则指出，现有的上市前和上市后会议只是一场现场实验，称其“充其量是零星的”，而且在数量和参与度方面“不可靠”。

“大多数交易者支持在核心时段专注于改善结果，例如增加交叉机会，而不是在更多时间内分散相同的流动性，”福斯特说。

战略还是疯狂？

“社交媒体口水战”这个词会让大多数明智的人逃之夭夭。但最近关于迈克尔·塞勒(Michael Saylor)最新购买比特币的一次交流凸显了那些将加密货币视为最终通胀对冲工具的人和其他人认为这种策略仅在非常特定的结构条件下有效的人之间的分歧。

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