科技巨头云服务蓬勃发展，季度利润超出预期，但积极的人工智能支出抵消了这一影响

微软公布了令人印象深刻的第三季度财报，收入和盈利指标超出了预期。表现最突出的无疑是Azure。 $微软金融时报 |微软第三季度财报亮点🔹收入：$82.9B（预计$81.46B）🟢；同比上涨 18%🔹每股收益：4.27 美元（预计 4.05 美元）🟢；同比增长 23%🔹 营业收入：$38.4B（预计 $36.9B）🟢；同比增长 +20%🔹Azure 和其他云（除外汇外）：+39%（预计 +38.2%）🟢🔹Microsoft 云：$54.5B；增长+29%… pic.twitter.com/hSmZga7Tbg — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 4 月 29 日 该云平台的收入较去年同期增长 40%，超过分析师预期的 37.9% 增长率。当市场参与者审查微软将大量人工智能基础设施投资转化为有形收入扩张的能力时，这一指标具有重要意义。这家科技巨头报告调整后每股收益为 4.27 美元，营收总额为 829 亿美元。根据 FactSet 数据，市场共识预计分别为 4.05 美元和 814 亿美元。收入同比增长18.3%。微软公司（MSFT）的股价最初在盘后交易中表现疲软，随后随着收益电话会议期间公布的前瞻性指引细节而稳定下来。本季度资本支出达到 319 亿美元，较去年同期增长 49%。由于微软继续积极投资人工智能和云计算基础设施，自由现金流收缩 22% 至 158 亿美元。执行领导层表示，资本支出将继续呈上升趋势——第四季度支出预计将超过 400 亿美元。目前预计全年资本支出约为 1,900 亿美元，远高于华尔街此前估计的 1,600 亿美元。 Cantor Fitzgerald 在季度报告发布后维持增持评级和 502 美元的价格目标。该投资公司根据 Azure 的势头上调了 2027 财年的收入预测，但将毛利率预期降低了 140 个基点，并降低了自由现金流预期，反映出支出步伐的加快。 DA Davidson 维持买入评级，同时将目标价从 650 美元下调至 550 美元。根据 Cantor Fitzgerald 的分析，Azure 目前的年化收入运行率已接近 1700 亿美元。在收益讨论期间，管理层强调了持续的产能限制和组件供应挑战，特别是在内存组件方面。 M365 Copilot 付费订阅量超过 2000 万，高于上一季度披露的 1500 万。 GitHub Copilot 的利用率也被认为是导致服务成本上升的一个因素，这给毛利率表现带来了压力。首席执行官 Satya Nadella 在季度收益报告中强调了公司对“云和人工智能基础设施”的承诺。对于即将到来的第四季度，微软提供的总收入指导范围为 867 亿美元至 878 亿美元。中点计算略低于分析师普遍预期的 876 亿美元。在此财报公布之前，MSFT 今年迄今已下跌约 12%。这种压力部分源于市场担心新兴的人工智能模型架构可能会减少对传统软件产品的需求。在发布前瞻性指导指标后，该股在延长交易时段的交易相对平稳。