监管机构为传统基金经理在无需新许可证的情况下利用区块链技术开了绿灯

英国金融行为监管局（FCA）批准了新规则，允许代币化基金完全在现有授权基金制度内运作，而不是在单独的实验结构中运作。

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这些变化为资产管理公司提供了更清晰的途径，可以在区块链上保存基金登记册并使用可选的直接基金（D2F）交易模式，同时保持当前的投资者保护标准。

蓝图模式下的链上基金注册

在政策声明 PS26/7 中，FCA 确认授权基金可以使用行业“蓝图”模型在分布式账本技术上运行其单位持有人登记册。

链上交易记录可以作为单位交易的主要账簿和记录，如果企业维持适当的运营弹性计划，则不需要完整的链下镜像。

该指南适用于 UCITS 和其他授权基金，如果公司满足监管机构对治理、数据隐私和金融犯罪控制的期望，则允许注册机构位于公共 DLT 网络上。只要投资者的权利和费用结构保持不变，单一股票类别的单位就可以在多个区块链上记录。

支持代币化的直接资金交易模式

主要的规则变化是引入了可选的 Direct-to-Fund 交易模型，该模型改变了认购和赎回的处理方式。在D2F下，基金或其托管人，而不是资产管理人，成为投资者交易的对手方，因此单位的发行或取消直接针对投资者和基金之间的现金流，一步完成。

FCA 表示，这应该会使运营更加高效，并且更容易与链上或缩短的结算周期保持一致。根据行业反馈，监管机构仍将允许管理人作为委托人使用 D2F 进行基金单位的交易，并将不同的交易模式结合在一个伞式结构中。

展望未来，FCA 概述了从代币化基金到代币化资产以及最终代币化现金流的路线图，包括投资者在数字钱包中持有代币化资产以及管理者使用智能合约管理投资组合的模式。

它还标志着对豁免的开放态度，允许基金在更广泛的加密资产和稳定币制度于 2027 年 10 月生效之前使用数字现金和稳定币进行结算和某些费用。