监管转变使 Kalshi 迅速占据主导地位，占据了国内预测交易份额的近十分之九。

美国银行的一份新报告称，美国的预测市场正在稳步增长，但一波法律纠纷和不断变化的竞争正在开始重塑该行业。

报告称，每周总交易量环比增长 4%，其中联邦监管的交易所 Kalshi 涨幅领先，涨幅达 6%。 Crypto.com 的增幅较小，而前几周飙升的加密原生平台 Polymarket 的总体交易量下降了 16%。

据美国银行估计，Kalshi 目前控制着美国预测市场总量的约 89%，远远领先于 Polymarket 的 7% 和 Crypto.com 的 4%。这一转变表明市场正在围绕具有更明确监管地位的平台进行整合。

这种分歧反映了更深层次的紧张局势。核心问题是预测市场应该被视为金融工具还是赌博。 Kalshi 在商品期货交易委员会 (CFTC) 的监督下运营，将其合约（包括与政治或体育结果相关的合约）视为衍生品。

Polymarket 在区块链轨道上运行，并且历史上一直在美国监管范围之外运营。它允许用户使用加密货币对事件结果进行交易，通常吸引全球流动性，但在国内面临限制。

随着监管机构的介入，这种差距变得越来越明显。内华达州和马萨诸塞州都在州一级获得了针对卡尔希的初步禁令，而新泽西州在上诉中败诉，限制了其对该公司执行赌博法的能力。

与此同时，CFTC 采取了积极的立场来支持预测市场。

该机构已起诉多个州，称联邦法律优先于州级赌博规则。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 领导层还对体育博彩和赛事合同进行了区分，体育博彩被视为娱乐，赛事合同被归类为对冲风险的金融工具。

这场斗争的结果可能会定义整个行业。联邦政府的胜利将允许像 Kalshi 这样的平台在单一框架下在全国范围内扩展。亏损可能会导致市场陷入类似于在线体育博彩的逐州模式，从而减缓增长。

加密货币公司仍在努力发挥作用。 Polymarket 仍然是全球最大的平台之一，并在选举等重大事件期间引起了人们的关注，这些事件的交易量可能会急剧上升。与此同时，Crypto.com 和 Coinbase (COIN) 等公司正在尝试预测市场式的产品，这表明中心化交易所产生了更广泛的兴趣。全球最大的加密货币交易所币安周四宣布，其在币安钱包中添加了预测市场功能。

即使是传统的游戏公司也在调整。 FanDuel 最近关闭了部分幻想体育产品，美国银行此举在一定程度上与预测市场的兴起有关。这种转变表明用户可能正在转向更像交易而不是投注的产品。