尽管第一季度盈利强劲，但前瞻性指引令人失望，Salesforce (CRM) 股价仍下跌

这家企业软件巨头公布的第一财季业绩超出了分析师的预期，但其前瞻性收入预测却未达预期，引发了扩展交易的小幅下滑。 Salesforce, Inc.、CRM 股价周三常规交易收于 177.51 美元，较年初至今下跌约 33%。这一表现反映了包括 ServiceNow 和 Adob​​e 在内的应用软件同行更广泛的弱点，它们也经历了类似的阻力。该公司报告称，截至 4 月 30 日的三个月内，调整后利润为每股 3.88 美元。这一数字大大超出了华尔街预测的 3.13 美元，较去年同期的 2.58 美元显着增长。 $CRM (Salesforce) #earnings 已出炉：pic.twitter.com/gIoGG7KdeN — 财报通讯员 (@earnings_guy) 2026 年 5 月 27 日季度销售额总计 111.3 亿美元，同比增长 13%，略高于 110.5 亿美元的共识。这一增长的很大一部分源于去年 11 月完成的 80 亿美元的 Informatica 收购，该收购产生了 4.44 亿美元的季度收入。 Salesforce 发布的第二季度收入指引约为 113 亿美元。华尔街预计将达到 114 亿美元。该公司调整后的每股收益预测为 3.26 美元，仅比市场预期高出一美分。当前剩余的履约义务（分析师密切关注的一项关键积压指标）扩大了 14%，达到 336 亿美元，尽管这低于分析师预测的 689 亿美元的 RPO 总额。对于 2026 财年，管理层小幅上调全年收入预期，并将调整后盈利指引中值上调约 7%。令人失望的因素代表了持续的担忧。一年多来，市场参与者一直担心人工智能代理可能会破坏 Salesforce 基于用户的许可方法，该方法产生 75% 的毛利率。最根本的担忧是：企业可以利用人工智能开发专有的 CRM 解决方案，从而消除对 Salesforce 订阅的需求。 Palantir 本月早些时候宣布放弃 CRM 软件，转而采用内部开发的替代方案，加剧了这些担忧。该公司积极推广其专有的人工智能代理产品 Agentforce，作为其对这一生存威胁的竞争性回应。目前，该产品的年收入运行率为 12 亿美元，从 2 月份的 8 亿美元上升到大约 9 个月前的 4.4 亿美元。根据公司声明，整个 Salesforce 生态系统的人工智能模型利用率比上一季度增加了一倍多。与核心平台不同，Agentforce 采用基于消费的定价，而不是按用户付费。首席财务和运营官罗宾·华盛顿表示，该组织打算同时维持两种定价方法。 “我们将适应消费模式，”华盛顿解释道。 “我认为我们将永远是混合体。”巴克莱分析师 Raimo Lenschow 表示，Agentforce 的势头虽然令人鼓舞，但可能不足以扭转市场情绪。 “我们不确定这是否足以引发有意义的反应，”他指出。华盛顿强调，到目前为止，该公司尚未发现用户数量出现下降。管理层还强调，基础设施和数据部门收入增长了 23%，而应用程序收入增长了 7%，两者均按固定汇率计算。