制裁和冲突引发银行业外流，迫使资源交易商前往加密货币避难所寻求庇护。

地缘政治冲突的连锁反应正在重塑全球贸易融资的管道，迫使一些大宗商品交易商退出银行体系，投入稳定币的怀抱。

这是专注于贸易融资的稳定币发行商 Haycen 首席执行官 Luke Sully 的说法，他表示，涉及伊朗的战争加剧了西方银行的合规担忧，引发了大宗商品市场新一轮的“去银行化”浪潮。

“自战争以来，银行进一步退出某些大宗商品流动，”萨利在接受 CoinDesk 采访时表示。

“我们采访了一些现在正面临破产的大宗商品交易商，”他补充道。

2万亿美元的市场

人们的担忧集中在交易对手风险上。

银行担心，看似合法的交易，例如涉及阿曼或其他区域中心的公司，可能会间接接触到受制裁的伊朗实体。一些机构并没有冒险，而是完全退出。

其结果是，该行业获得传统铁路的机会减少，而该行业的融资已经主要来自传统银行业务之外。

贸易融资是一个价值约 2 万亿美元的国际贸易交易市场，越来越多地由非银行贷款机构主导，其中包括为全球大宗商品和货物流动提供融资的私人信贷基金。

“每个人都认为自己了解贸易融资，但事实并非如此，”萨利说。 “主要是非银行投资基金向世界各地的借款人提供贷款，以转移商品和服务。”

这些贷方提供关键的流动性，通常能获得 15% 左右的年化回报，并实现诸如将氦气从卡塔尔运往韩国或将锰从南非运往印度尼西亚等交易。

但他们依赖银行进行结算和支付，但这种关系目前正处于紧张状态。

稳定币，即与法定货币（通常是美元）挂钩的数字代币，正在成为一种关键的解决方法。特别是，Tether 的 USDT 越来越受到新兴市场的大宗商品交易商和交易对手的采用。

这些加密货币已从一种利基加密货币交易工具迅速发展成为全球金融中增长最快的领域之一，其总市值在年增长率约 50% 后，到 2025 年将超过 3000 亿美元。

交易量激增得更快，到 2025 年将超过 4 万亿美元，目前约占所有链上活动的 30%，这凸显了它们作为新兴市场跨境支付和美元准入媒介的作用日益增强。

Tether 的统治地位

稳定币曾经主要在加密货币市场中使用，但由于其速度、全球流动性和绕过传统银行轨道的能力，稳定币正越来越多地被用于现实世界的用例，从汇款到贸易结算。

Tether 的 $USDT 就是这样一种稳定币，目前它在流通中占据主导地位。

“Tether 正在吸收大量支付流量，”Sully 说。 “如果您想向新兴市场进行一次性付款，美元 USDT 会有所帮助。”

其吸引力很简单：深厚的全球流动性和广泛的接受度。

“全球美元 USDT 的流动性如此之多，以至于人们不介意发送或接受它作为付款，”他补充道，“因为他们国家的某人最终会将其兑换成美元。”

这种日益增长的熟悉感也在改变人们的看法。

尽管如此，萨利仍将这一趋势视为一种解决方法，而不是长期解决方案。 “对于这些人来说，这更像是一种变通办法，而不是一般贸易融资的解决方案。”

“一个不同的问题”

地缘政治背景也正在产生更加极端的信号。

萨利指出，有报道称，比特币正被用作与安全通过霍尔木兹海峡相关的支付的“首选货币”，霍尔木兹海峡是全球石油运输的一个关键咽喉要道。

“这表明贸易融资越来越多地由非银行参与者和非银行交易方式领导和管理，”苏利说。

Haycen 正在定位自己以抓住这一转变。该公司发行了一种由美元支持的稳定币 USDhn，专为贸易融资而设计。

Sully 表示，“Haycen 的目标是成为非银行全球贸易的流动性和结算层，目前正在与世界各地的行业参与者合作。”目标是简化高度分散的系统。

Haycen 的模型允许用户存入资金，使用其稳定币进行交易，并可能赚取利息，但须遵守监管资格，同时避免代理银行的延迟和低效率。

“资金7天内不会丢失。您可以登录，在一个地方查看您的存款和交易对手，并立即结算。”

与大多数专注于加密货币交易或零售支付的稳定币发行人不同，Haycen 瞄准的是特定的机构利基市场。 “其他所有稳定币业务都是支付业务或加密货币交易业务，”Sully 说。 “我们正在解决一个不同的问题。”

这个问题，即如何在一个分散的、风险日益降低的全球贸易体系中有效地转移资金，可能会成为一个问题。