尽管人工智能势头强劲，ServiceNow (NOW) 股价仍暴跌 12%：是什么吓坏了投资者

周三，ServiceNow (NOW) 公布了 2026 年第一季度的财务业绩，尽管这些数据在技术层面上符合预期，但华尔街的反应显然并不令人印象深刻。 SERVICENOW $NOW Q1’26 盈利亮点🔹收入：$3.77B（预计$3.75B）🟢；同比增长 22%🔹 调整后EPS：$0.97（预计$0.97）🟡🔹订阅：$3.67B；同比增长 22%🔹cRPO：$12.64B；同比增长 22.5% 财年指南：🔹收入：$15.735 – 15.775B（预计 $16B）🔴🔹订阅毛利率：81.5%… pic.twitter.com/zErLkNDyse — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 4 月 22 日这家企业软件巨头的调整后每股收益为 0.97 美元，与分析师的预测完全一致。收入达到37.7亿美元，略高于市场普遍预期的37.5亿美元。虽然这构成了技术上的胜利，但市场需要更实质性的东西。该股在延长交易时间内下跌了 12%。由于 NOW 在财报公布前已经下跌了 33%，市场参与者显然希望看到决定性的意外上涨，而不是小幅上涨。 ServiceNow, Inc., NOW 这一时期的订阅收入总计 36.7 亿美元，略高于华尔街预期的 36.5 亿美元。然而，管理层透露，由于中东大规模本地交易推迟，增长面临约 75 个基点的阻力，这与伊朗冲突升级直接相关。这一爆料引起了极大关注。软件企业的季度业绩如此明显地受到地缘政治动荡的影响并不常见。尽管市场反应不温不火，但季度报告中的一项指标明显脱颖而出。 ServiceNow 的 Now Assist 生成式 AI 平台拥有庞大的客户群（定义为年度合同价值超过 100 万美元的账户），同比增长超过 130%。首席执行官 Bill McDermott 强调了这一成就：“我们的人工智能增长远远超出了我们自己的预期，巩固了我们作为有史以来增长最快的企业软件公司之一的地位。”这种加速对于投资者监控人工智能举措是否正在产生有形收入而不仅仅是产生炒作而言尤其重要。消息发布后，Raymond James 分析师 Michael Turtis 将 NOW 的目标价从 160 美元下调至 130 美元，但仍维持跑赢大盘评级。他指出，关键增长指标的上行空间已经缩小，将实际结果与投资者预期之间的脱节归因于收购整合挑战、会计方法差异以及中东交易的推迟。该公司的未来预测描绘了一幅比当前市场反应更为乐观的景象。 ServiceNow 预计第二季度的订阅收入将在 38.15 亿美元至 38.2 亿美元之间，远高于华尔街 37.5 亿美元的预期。全年订阅收入指导范围为 157 亿美元至 158 亿美元，也超过了 156 亿美元的普遍预测。 Raymond James 强调，ServiceNow 的核心有机指导基本保持稳定。该公司还指出，管理层打算在即将举行的分析师聚会上透露，2026 年人工智能相关的年度合同价值预期增加了 50%。财报发布后，股价报 103.07 美元，较前六个月下跌 45%，较 211.48 美元的 52 周高点大幅回落。今年早些时候，ServiceNow 完成了对网络安全暴露管理平台 Armis 的 77.5 亿美元收购。该公司还于 2026 年 3 月完成了对 Veza 的收购。Raymond James 表示将在定于 5 月初举行的 ServiceNow 知识会议之前重新评估其投资论文。