汽车零售巨头股价暴跌，因盈利能力缩小掩盖了盈利惊喜

周二，二手车零售商 CarMax (KMX) 宣布第四季度净亏损，受到 1.413 亿美元的商誉减值拖累，其股价在盘前交易中下跌 6.8%。 🚨 $KMX (CarMax) 2026 财年盈利二手车巨头在定价压力下公布疲弱业绩……但新任首席执行官+积极的成本削减预示着扭亏为盈👀 📊 关键指标（2026 财年第 4 季度）🔹 零售 + 批发总销量：303,969 辆（同比增长 0.7%）🔹 零售二手车销量：181,188 辆(-0.8%)； Comp… pic.twitter.com/sJaPtmxhVy — Emmanuel – 大型科技和人工智能投资者 (@EmmanuelInvest) 2026 年 4 月 14 日这家总部位于弗吉尼亚州的汽车零售商披露，季度亏损总计 1.207 亿美元，相当于稀释后每股亏损 85 美分。这与去年同期的情况截然不同，当时该公司净利润为 8990 万美元，即每股 58 美分。然而，排除非现金商誉费用后，财务业绩呈现出更为有利的情况。 CarMax 调整后每股收益达到 34 美分，几乎是华尔街分析师普遍预测 18 美分的两倍。 CarMax, Inc.、KMX 季度收入总计 59.5 亿美元，与去年同期相比小幅下降 1%，但轻松超过分析师预测的 56.5 亿美元。商誉减值对市场观察人士来说并不意外。 CarMax 将减记归因于其市值大幅下降、2026 财年财务业绩不佳以及前瞻性财务预测的调整。每辆车的盈利能力仍然面临巨大压力。该公司每辆二手车的零售毛利率在本季度收缩至 2,115 美元，而去年同期为 2,322 美元。同样，每单位批发毛利润从去年同期的 1,045 美元下降至 940 美元。 CarMax 实施降价以加速库存周转。该策略取得了一定成效——批发量增加了 3%，达到 122,781 辆。然而，每辆车的平均批发售价下降了约 270 美元，抵消了大部分销量收益。零售二手车销量同比下降 0.8% 至 181,188 辆。按可比商店计算，销售额下降 1.9%。每单位平均零售交易价格下降约 110 美元。零售和批发渠道的总销量基本保持不变，仅增长 0.7% 至 303,969 辆。消费者的购买行为又增加了另一个阻力。汽油价格徘徊在每加仑 4 美元左右，削弱了消费者信心并改变了购买偏好。这种宏观经济压力加速了人们对电动和混合动力汽车的兴趣，重塑了整个二手车市场的需求动态。新任命的总裁兼首席执行官基思·巴尔 (Keith Barr) 在他的首次季度财报电话会议上概述了战略调整。巴尔表示：“我们正在紧急采取行动，以提高执行力、提高效率并增强我们的客户服务。”他强调，有竞争力的定价策略和全面的车辆选择将成为夺回市场份额的主要机制。巴尔强调，公司的目标是通过提供积极的定价、保持大量库存深度以及增强从浏览到交付的整体交易体验，将 CarMax 打造成“客户的明显选择”。展望 2027 财年，CarMax 宣布计划再开四家零售店以及四个新车翻新和拍卖中心。该公司预计下一财年的资本支出约为 4 亿美元。该公司第四季度营收为 59.5 亿美元，同比下降 1%。全年调整后每股收益从上一财年的 64 美分缩减至 34 美分，凸显了影响所有业务部门的持续利润率不利因素。