法国兴业银行 (SOGN) 股价在第一季度强劲业绩低于市场预期后下跌

受积极的费用管理和国内零售银行业务强劲好转的推动，法国兴业银行周四公布的第一季度收益超出了分析师的预期。然而，这些积极的发展被固定收益交易业绩的大幅下滑所掩盖，这使得这家法国银行落后于大多数主要竞争对手。 截至3月31日的季度，该集团净利润为17.0亿欧元，较去年同期增长5.5%，比分析师一致预测的15.5亿欧元高出约9%。运营成本同比下降 6% 至 43.3 亿欧元。这一削减幅度大约是该银行规定的年度开支削减目标 3% 的两倍，并且低于分析师预测的 44 亿欧元。成本收入比显着改善，从去年同期的 65% 下降至 60.9%。在 IFRIC 21 线性化基础上计算时，该指标为 57.6%，远低于该银行保持在 60% 以下的全年目标。有形股本回报率达到11.7%，超出市场普遍预期的10.4%，也超过该行全年10%以上的目标。调整后的 ROTE 攀升至 12.7%。银行净收入小幅增长 0.3%，达到 71.1 亿欧元，略低于预期的 71.5 亿欧元。根据固定周长和汇率进行调整后，收入增长了 4.4%。法国零售、私人银行和保险部门实现净利润 6.25 亿欧元，同比增长 48.4%。该部门的标准股本回报率从 2025 年第一季度的 9.5% 攀升至 13.7%。重振法国零售业务一直是首席执行官 Slawomir Krupa 的战略重点。该部门此前因利率对冲策略执行不力而蒙受了超过 20 亿欧元的损失。 2023 年被任命为首席执行官后，克鲁帕直接管理该部门。该部门的业绩得益于 Livret A 储蓄率的降低、存款构成稳定性的改善以及贷款活动的增加，所有这些都有助于提高净利息收入。投资银行部门的情况则截然不同。全球银行和投资者解决方案净利润下降 9.7% 至 7.73 亿欧元。固定收益、货币和大宗商品交易收入萎缩 18.2%，至 5.71 亿欧元。管理层将这一疲软归因于商业活动低迷和欧洲利率产品充满挑战的市场状况。这一结果与同行的表现明显不同。摩根大通的 FICC 收入在本季度增长了 21%。高盛下跌 10%，[[LINK_START_0]]德意志银行[[LINK_END_0]] 下跌 1%，法国巴黎银行公布的业绩基本持平 — 全部表现均优于法国兴业银行的大幅跌幅。股票收入提供了积极的平衡，达到创纪录的 11.2 亿欧元，增长 5.5%。净风险成本总计 3.55 亿欧元，相当于 25 个基点，处于该行 2026 年指引范围 25 至 30 个基点的下限，远低于 3.96 亿欧元的共识预期。截至3月底，CET1资本比率为13.5%，比最低监管要求高出约325个基点。数字银行子公司 BoursoBank 贡献了 9200 万欧元的季度利润，预计全年贡献将超过 3 亿欧元。杰富瑞 (Jefferies) 分析师观察到，布尔索银行 (BoursoBank) 在第一季度减少了促销支出，他们将其解读为更加明确的持续盈利轨迹的证据。市场注意力已经转向该银行即将于 9 月 21 日发布的中期战略计划。通过专家分析发现人工智能、加密货币和技术领域表现最好的股票。