标准普尔 500 指数的 8 周反弹面临中期模式的历史阻力

标准普尔 500 指数已连续八周实现正回报，这是自 2023 年以来的最强劲表现。周五交易结束时，三大主要指数均录得上涨，延续了每周的上涨模式。然而，随着进入六月，市场分析师发出了警告。历史模式表明，中期选举周期的夏季历来给股市带来挑战。道琼斯市场数据公司 (Dow Jones Market Data) 编制的数据显示，在中期选举期间，标准普尔 500 指数从 4 月底到 9 月底的平均跌幅通常为 2.8%。截至 5 月份，基准指数今年已上涨 3.7%。历史上的中期夏季见证了急剧下降。该基准指数在 1930 年暴跌超过 25%，在 1974 年下跌近 30%，在 2002 年暴跌 24%——所有这些都发生在中期周期中。即使将这些极端情况排除在计算之外，这一时期的平均回报率也几乎为零，最低收益仅为 0.006%。 Cboe 波动率指数目前交易价格为 16.7%。野村证券(Nomura)策略师查理·麦克利戈特(Charlie McElligott)强调，对于经历如此强劲上升轨迹的市场来说，这一水平显着升高，表明潜在的潜在脆弱性。 《股票交易者年鉴》的出版者杰弗里·赫希 (Jeffrey Hirsch) 解释说，中期选举年通常会将投资者的注意力从企业盈利转向政治不确定性。虽然他预计不会出现全面的熊市，但他表示市场可能会在整个夏季经历“横盘震荡”走势。基础设施资本顾问公司的杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）强调了周期性的季节性趋势：股市通常在收益报告期间表现出强势，但在收益报告期间表现出疲软。与此同时，由于伊朗紧张局势升级，国际市场近几周出现下行势头。受霍尔木兹海峡供应链中断影响，布伦特原油价格已上涨至每桶 110 美元附近。随着阵亡将士纪念日周末旅行的临近，这种飙升正在推动汽油价格上涨。 10年期美国国债收益率升至4.61%，创12个月新高。收益率上升增强了固定收益证券相对于股票的吸引力，同时增加了企业融资成本。持续的通胀数据和不断攀升的收益率相结合，引发了科技和半导体行业的抛售压力。 Sandisk 和 Micron 在连续五个交易日中均下跌约 14%。 AMD 在同一时间段内下跌了约 9%。德意志银行策略师亨利·艾伦表示，市场大幅回调至少需要以下三种催化剂之一：长期的油价冲击、明确的紧缩经济指标或央行当局大幅加息。他观察到，虽然原油价格仍然居高不下，但这些条件都没有明显实现。尽管如此，哈特菲尔德提出了一个潜在的积极情景。如果民主党保住众议院，而共和党保住参议院控制权，那么由此产生的分裂政府可能会让市场受益。历史证据表明，立法僵局通常通过最大限度地减少重大政策转变的可能性来支持股票估值。哈特菲尔德说：“僵局通常对股市有利。”