稳定力量：投资基金可能是抑制比特币剧烈波动的关键

那些因比特币价格剧烈波动而获利的投资者可能会感到失望。各大银行正准备推出新产品，以抑制近年来已经明显平静的市场波动。

最近，高盛提交了比特币溢价收入交易所交易基金（ETF）的申请。拟议的基金依靠出售（卖出）与比特币挂钩的交易所交易产品相关的期权来产生收入，同时为投资者提供加密货币的投资机会。贝莱德正在寻求推出类似的产品。

出售期权本质上是为价格波动购买保险。撰稿人收取溢价，以换取提供下行或上行保护，但如果市场急剧波动，他们将面临潜在的重大损失。交易者经常使用备兑策略——在卖出期权的同时持有标的资产或 ETF——来部分抵消风险。

如果获得批准，ETF 可以采用类似的担保期权策略来产生收益，但具体结构会因产品而异。

无论如何，最终的影响将是市场状况更加平静。这是因为，当期权大量出售时，交易商或做市商在这些交易的另一方最终会持有多头头寸。为了管理风险，这些实体随后通过在标的资产下跌时买入并在上涨时卖出来动态对冲。这种动态称为对冲正伽玛风险，它往往会抑制波动性。

此外，产生收益的机构级产品的可用性可能会从纯粹的投机性押注中吸走资本，随着时间的推移进一步降低实际波动性。比特币的隐含波动率三年来一直在下降，这主要是由于期权销售策略越来越受欢迎。

继周二触及 76,000 美元附近的高点后，今天比特币已回落至 74,000 美元。 CoinDesk 20 指数在 24 小时内下跌超过 1%。

如果美国股指再创历史新高，预计将出现坚定突破。

FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 在一封电子邮件中表示：“如果比特币正在寻找外部信号，那么在美国主要股指创下新高之前，它可能会犹豫不决。然而，我们更倾向于认为，第一种加密货币的停滞是风险偏好脆弱的迹象，这种风险偏好将很快在更广泛的市场中显现出来。”

与此同时，国际货币基金组织对全球债务上升发出警告，强化了比特币的牛市理由。保持警惕！

阅读更多：有关当今山寨币和衍生品活动的分析，请参阅今日加密货币市场。有关本周事件的完整列表，请参阅 CoinDesk 的“Crypto Week Ahead”。

什么是趋势

由于霍尔木兹对峙阻碍了石油流动，特朗普暗示战争即将结束（彭博社）：唐纳德·特朗普总统淡化了伊朗重新爆发战斗的前景，尽管德黑兰的核计划和霍尔木兹海峡的出入问题仍然存在。

纳斯达克创下自 2021 年以来最长的连涨纪录，因为投资者的目光超越了战争（《华尔街日报》）：美国市场正在反弹，纳斯达克综合指数在 10 个交易日内上涨了 14%，因为强劲的企业盈利超过了战争风险。华尔街银行公布了创纪录的交易收入。科技股正受益于人工智能计算能力的军备竞赛。

围绕Strategy的高收益股票（CoinDesk）正在形成一类新的加密货币资金公司：围绕Strategy的高收益股票STRC正在出现一类新的加密货币资金公司，越来越多的公司和去中心化金融协议购买它以获取收益，同时间接接触比特币。

今天的信号

比特币正在努力突破 100 日简单移动平均线，这是一个受到广泛关注的技术水平，反映了该时期的平均收盘价。

这种模式让人想起 1 月中旬，当时卖家重新控制了 100 日均线，并阻碍了复苏。比特币在接下来的几天里急剧下跌。

现在的问题是历史是否会重演，或者这一次该水平是否最终屈服，为更快上涨至 80,000 美元或更高铺平道路。