Stables 首席执行官表示，移民潮青睐 USDT，推动 60% 的跨境美元需求

贝尔纳多·比洛塔 (Bernardo Bilotta) 认为，银行避免使用稳定币并不是因为缺乏技术理解，而是为了保护它们与央行和西方代理银行的重要关系，而众所周知，这些央行和西方代理银行都厌恶风险。

要点：

Bernardo Bilotta 指出，亚洲处理着全球 50% 的稳定币流量，但银行担心监管风险。

Tether 和 eStable 现在支持 Stable 发行本地代币，以弥合 99% 的美元市场主导地位。

到 2026 年，本地稳定币可能会成为区域支付的最后一英里结算轨道。

亚洲稳定币热潮的二分法

据报道，亚洲驱动了全球近一半的稳定币流动，推动了跨境贸易和机构流动性。然而，在新加坡、香港和雅加达的主要银行，对稳定币的接受度仍然明显冷淡。

尽管一些观察家将此归因于“代沟”或缺乏技术理解，但 Stables 首席执行官兼联合创始人贝尔纳多·比洛塔 (Bernardo Bilotta) 认为，现实情况要复杂得多。比洛塔认为，亚洲银行不愿接受稳定币并不是想象力的失败，而是机构自我保护的杰作。

对于商业银行来说，资产负债表上最重要的资产不是现金或财产，而是资产。这是与央行的关系。在许多东南亚市场，数字资产的监管环境仍然是一个不断变化的目标。

比洛塔表示：“承担稳定币风险，即使只是为了处理，也意味着在规则完全确定之前承担监管机构的声誉风险。”在指导方针可能在没有任何警告的情况下从一个季度到下一个季度大幅收紧的环境下，监管转向的风险使长期基础设施投资成为大多数银行不愿承担的赌博。

代理银行陷阱

除了当地监管机构之外，亚洲银行还必须遵守全球等级制度。为了促进国际贸易，这些机构依赖与纽约和伦敦合作伙伴的代理银行关系。

比洛塔指出了当前全球金融管道的严酷现实：西方金融中心的合规团队以规避风险而闻名。如果雅加达或曼谷的一家银行开始涉足稳定币，它就有可能被西方合作伙伴标记。终止代理关系的威胁——实际上将银行与美元或欧元市场隔绝——是一种生存逻辑，远远超过了稳定币整合的潜在利润。

即使对于愿意忽视风险的银行来说，一个新的障碍也出现了：监管分散。在整个亚洲，各个司法管辖区正在采取截然不同的道路。例如，新加坡已将稳定币规则纳入其现有的《支付服务法》，而香港最近颁布了独立的稳定币条例。

批评者认为，这些孤岛阻碍了增长，因为一个城市的象征性合规可能会在距离酒店仅一小时飞行路程的地方面临障碍。然而，比洛塔认为这不是障碍，而是融合的必要阶段。

比洛塔说：“将其视为纯粹的问题忽略了实际发生的情况。” “新加坡和香港对同一目标采取了不同的方法：将稳定币视为受监管的支付工具。基本原则——准备金支持、赎回权和反洗钱合规性——正在趋同。”

美元的王位不可动摇

对数字资产行业最持久的批评之一是其对美元的过度依赖。目前，99% 的稳定币市场与美元挂钩，而与日元或新加坡元挂钩的本币代币则面临流动性稀薄和滑点成本高的问题。

这是否代表该技术的失败？比洛塔认为并非如此。他认为，像 $USDT 这样与美元挂钩的稳定币占据主导地位并不是历史的偶然，而是基本市场需求的反映。

“在亚洲新兴市场，人们积极寻求美元敞口，”比洛塔说。 “从新加坡汇款到菲律宾的移民工人想要的是美元的稳定性，而不是当地货币代币。他们使用 USDT 是因为他们想要美元，而不是因为他们缺乏当地的替代品。”

虽然比洛塔预计本币稳定币不会很快挑战美元在跨境流动中的主导地位，但他看到了其效用的明确路径：最后一英里结算层。

为了将其企业战略与这些见解相结合，Stables 最近宣布与 eStable 建立战略合作伙伴关系，以整合机构级银行基础设施和本地稳定币发行能力。此次整合将 Stables 的核心产品扩展到了 USDT 走廊之外，增加了由 USDT 和 Tether 的 Hadron 支持的机构结算和本币稳定币发行。

与此同时，日本向受监管的银行发行代币和新加坡金融管理局（MAS）监管框架的转变为日元和新元稳定币铺平了道路。