超微计算机 (SMCI) 收益报告：数字之外的关键问题

超微计算机（SMCI）计划在周二收盘后发布其第三财季财务业绩，股东们寻求澄清远远超出季度业绩指标的多种担忧。 Super Micro Computer, Inc.（SMCI）股价周二交易价格为 27.65 美元，盘中下跌约 1%。自年初以来，该股已下跌 5.6%。 FactSet 编制的华尔街共识预计调整后每股利润为 0.62 美元，季度收入为 124 亿美元。与去年同期每股 0.31 美元和 46 亿美元的销售额相比，这些数字实现了大幅增长，相当于收入同比增长约 169%。然而，这些预测表明，与上一季度 127 亿美元的收入和 0.69 美元的每股收益相比，将出现环比下降，超出分析师预期 41%。虽然财务指标呈现出一种叙述，但最近的事态发展描绘了一幅更为复杂的图景。美国司法部于 3 月份对包括公司联合创始人 Yih-Shyan “Wally” Liaw 在内的三人提起刑事指控，指控其合谋将美国制造的人工智能服务器非法出口到中国，违反了出口法规。虽然超微本身没有受到指控，并表示与当局充分合作，但廖随后辞去了董事会职务。起诉书公布后，该股暴跌 33%。尽管股东们渴望管理层发表评论，提供有关调查状况的具体细节，但超微发起了独立内部审查。有关调查的任何披露都将在财报电话会议期间受到严格审查。甲骨文的情况带来了额外的压力。 Bluefin 研究分析师 4 月 23 日报告称，Super Micro 已从甲骨文的一份重要合同中删除。当日股价下跌 8.3%。该公司没有对该报告发表公开评论。美国银行分析师担心零部件供应商（尤其是英伟达）可能会减少对超微的 GPU 供应分配，而客户可能会悄悄地将采购转向包括戴尔和慧与在内的竞争对手。毛利率已收缩至约 8%，较 2023 财年超过 18% 的水平大幅下降。市场参与者正在密切关注，以确定利润率是否能找到底线，或者不断增加的法律和合规支出是否会导致进一步恶化。分析师的情绪变得更加保守。 18 位分析师的平均评级维持不变。 33.20 美元的平均价格目标表明，较当前交易水平大约有 19% 的潜在升值空间，但仍远低于今年早些时候常见的 50 美元以上目标。 Northland Capital Markets 最近下调了该股的评级，分析师将最近的领导层调整描述为“反应性而非主动性”。罗森布拉特证券分析师凯文·卡西迪指出，管理涉嫌未经授权的员工行为“不”属于该公司的核心能力。 SMCI 股票于 2024 年 3 月 13 日达到历史收盘峰值 118.81 美元。股价较该高点已下跌 77%。在产品开发方面，超微扩大了其硅谷运营能力，并推出了新的基于Arm的服务器解决方案。过去 60 天内每股收益预测增长了 0.3%，但过去一周保持不变。季度业绩定于周二收盘后发布。