Marvell 与 Nvidia 合作曝光，财务业绩令人印象深刻，市值飙升

目录 三月对于 Marvell Technology 来说是具有里程碑意义的一个月。这家半导体公司不仅季度业绩超出预期，还与英伟达达成了一项改变游戏规则的协议。 Marvell Technology, Inc., MRVL 第四季度财务业绩给投资者留下了深刻的印象。收入较上年增长 22.1%，达到 22 亿美元。调整后每股收益达到 0.80 美元，增长 33.3%。这两项指标都超出了华尔街的预测。前瞻性指引强化了积极势头。高管们预计第一季度收入将环比增长 9%，调整后每股收益预计为 0.79 美元。这些预测也超出了分析师的预期。然而，本月最重大的进展发生在 3 月 31 日。Nvidia 宣布将持有 Marvell 价值 20 亿美元的股权，并建立广泛的战略联盟。此次合作涵盖定制芯片开发、网络解决方案和光学技术创新。其核心是 NVLink Fusion，这是 Nvidia 将外部芯片整合到其人工智能基础设施生态系统中的框架。这种安排的意义在于它所创造的建筑灵活性。此前，AI 基础设施通常遵循两条路径：以 Nvidia 为中心的系统或具有以太网连接的定制 XPU 芯片配置。该联盟引入了混合可能性——将 XPU 与 Nvidia 的 GPU、CPU 和互连技术相结合。管理层制定了雄心勃勃的 2027 财年目标。该芯片制造商预计数据中心收入将增长 40%，大大超过金融分析师 25% 的共识。这种乐观情绪似乎植根于其 XPU 业务，该业务为云计算巨头提供定制人工智能芯片知识产权。尽管在推出 Amazon Trainium 芯片后，人们开始担心亚马逊的市场份额可能会受到侵蚀，但积极的指导表明 XPU 业务仍然强劲。 Marvell 同时实现了客户组合的多元化。微软于 1 月份推出了增强型 Maia2 XPU 处理器，将 Marvell 的知识产权融入到芯片架构中。英伟达联盟还涵盖硅光子学——一种新兴技术，有望最终取代人工智能数据中心内的铜基网络。鉴于 Nvidia 现有的 NVLink 基础设施依赖于铜，与 Marvell 的合作代表了向光学互连解决方案的战略转变。 4 月 2 日，Erste Group 发布了对 Marvell 的评级，给予买入评级。该投资公司指出，过去五个季度净利润翻了一番，股本回报率攀升至 19%。 Erste 还强调 Marvell 在高性能模拟和光学 DSP 技术方面的竞争优势是其乐观评估背后的根本驱动力。 Nvidia 的投资将 Marvell 的估值推升至 52 周以来的峰值。在过去六个月的大部分时间里，该股一直在有限的区间内交易，但令人印象深刻的盈利和英伟达的认可引发了突破。 Marvell 目前的市盈率约为预期盈利预测的 27 倍，与去年相比存在估值溢价，但考虑到数据中心扩张前景，许多分析师认为这一估值是合理的。该公司的 XPU 产品现已与 Nvidia 的 NVLink Fusion 基础设施接口，有可能在 Nvidia 不断扩大的超大规模客户网络中释放额外的收入机会。