TD Cowen 启动对比特币财务公司的报道，将 PBTC 行业列为可投资股票类别

TD Cowen 本周启动了对三家上市比特币财务公司 (PBTC) 和一家以太坊数字资产财务公司的股票研究报道，发布了针对该行业的专有估值模型和 KPI。

此举标志着一家大型银行为围绕比特币股票建立正式研究基础设施而采取的更具体步骤之一。

以兰斯·维坦扎 (Lance Vitanza) 为首的该公司分析师将比特币视为一种长期价值储存手段——将其视为数字黄金的传统——并预计到 2026 年底比特币的价格将达到约 14 万美元。

TD Cowen 的论文认为，PBTC（在资产负债表上积累比特币并按每股增加持股量的公司）现在构成了一个独特的“可投资股票类别”，与现货比特币 ETF 和传统科技股不同。

中本聪获得买入评级

在涵盖的公司中，Nakamoto Holdings（纳斯达克股票代码：NAKA）获得买入评级和 1.00 美元的目标价，而 4 月 8 日收盘价为 0.21 美元。 TD Cowen 的模型预计 2027 财年比特币收益将达到 3.94 亿美元，是该预测的 2 倍。

中本聪与其他 PBTC 的区别在于，它持有国际比特币财务公司（日本的 Metaplanet 和荷兰的 Treasury BV）的少数股权，并在媒体、比特币宣传和数字资产管理领域运营子公司。

该公司写道：“我们开始对 Nakamoto Holdings 给予买入评级和 1.00 美元的价格目标。我们的 PT 是基于 2027 财年预计 BTC 收益为 3.94 亿美元，是两倍，以及 12 月 26 日比特币价格约为 14 万美元。”

新消息：投资银行巨头 TD Cowen 预测今年比特币价格将达到 14 万美元，并对 BTC 资金公司 Nakamoto 和 Strive 给予“买入”评级。 pic.twitter.com/KMArGLGN9u

— 比特币杂志 (@BitcoinMagazine) 2026 年 4 月 10 日

SharpLink Gaming (SBET) 和 Strive (ASST) 也获得买入评级，目标价分别为 16 美元和 26 美元。

4 月 9 日，TD Cowen 还将 Strategy 的目标价格从 440 美元下调至 350 美元，理由是比特币价格前景较低以及预计收益的估值倍数降低，同时维持买入评级。该公司将 Strategy 2026 年比特币收益的预测从 2025 年的 101.7 亿美元下调至 78.7 亿美元。

启动覆盖的决定的重要性超出了个人评级。当银行正式确定新行业的研究范围时，它就创建了支持其他业务线（财富管理、投资银行和企业服务）参与该类别的分析基础。

TD Cowen 对本政策周期的压力

TD Cowen 近几个月来一直在直言不讳地谈论数字资产在当前市场周期中的作用，4 月 9 日的启动代表着该公司在 PBTC 领域首次发布公司特定模型和评级。

早在一月份，在一致的监管机构、政治势头以及特朗普总统第二任期内放松监管的推动下，美国进入了 TD Cowen 所说的罕见的支持加密货币的政策窗口。

该公司预计 2026 年的改革将通过机构行动来实现——例如 SEC 豁免、代币化举措和扩大银行准入——而不是全面立法。但它警告说，这些成果必须迅速完成，否则 2028 年大选后可能会被削弱或逆转。

比特币杂志由 Nakamoto Inc. 子公司 $BTC Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）出版

这篇文章 TD Cowen 发起对比特币财务公司的报道，将 PBTC 行业定为可投资股票类别，首次出现在《比特币杂志》上，由 Micah Zimmerman 撰写。