科技巨头交锋：投资者权衡人工智能领域四位有前途的参与者的前景

目录 在 2026 财年业绩中，戴尔科技集团公布的总收入为 1,135 亿美元，同比增长 19%。基础设施解决方案部门的业绩尤为强劲，增长了 40%。戴尔科技公司 (Dell Technologies Inc.)、戴尔 在整个财年中，戴尔获得了价值超过 640 亿美元的人工智能优化服务器合同。到年底，该公司的人工智能服务器积压订单价值高达 430 亿美元，是业界最庞大的订单渠道之一。营业收入达到 81 亿美元，增长 31%。盈利能力的提高与大量企业订单的积极履行同时发生。有趣的是，市场仍然主要将戴尔视为传统硬件制造商，而不是认识到其作为关键人工智能基础设施提供商的地位。这种估值脱节可能为眼光敏锐的投资者提供了机会。甲骨文在 2026 财年第三季度实现收入 172 亿美元，同比增长 22%。云服务收入增长了 44%，其中 Oracle 云基础设施收入增长了 84%。甲骨文公司 (Oracle Corporation, ORCL) 也许最值得注意的是，甲骨文的剩余履约义务（代表已经签订的未来收入）飙升至 5530 亿美元，年增长率高达 325%。该指标表明现有客户的大量承诺业务。该公司在本季度保持了 43% 的非 GAAP 运营利润率。尽管为扩大人工智能云基础设施容量而进行了大量资本支出，但这种盈利水平仍然持续存在。甲骨文的客户群日益反映多元化的商业需求，而不是主要依赖政府合同。这种不断变化的收入组合正在帮助该公司从传统数据库声誉转型为现代云基础设施提供商。 Nebius 宣布 2025 年全年收入为 5.298 亿美元，较上年增长 479%。到 2025 年 12 月，年度经常性收入已达到 12.5 亿美元。该公司在 2025 年第四季度首次实现正调整 EBITDA。该公司年底现金储备为 37 亿美元。管理层的前瞻性指引目标是到 2026 年 12 月实现年度经常性收入在 70 亿至 90 亿美元之间。这一激进的预测解释了为什么某些投资者将 Nebius 视为高回报的人工智能基础设施。 Palantir 2025 财年业绩显示，营收为 44.75 亿美元，同比增长 56%。该公司预计 2026 财年收入约为 71.9 亿美元。整个财年调整后营业利润率达到令人印象深刻的 50%。该公司还强调了来自政府机构和商业企业的前所未有的交易流。然而，Palantir 目前的市场估值包含了大幅增长的假设。与戴尔和甲骨文相比，它的市盈率较高，这表明如果执行不力，犯错的余地有限。这四家公司都展现出了真正的人工智能驱动势头，对基础设施能力的需求无可否认是强劲的。关键的区别在于你为未来的增长支付了多少溢价。戴尔和甲骨文在目前水平上的估值似乎更为合理，Nebius 带来了更高的风险和更大的潜在回报，而 Palantir 的业务表现出色，可能已经在其股价中反映出乐观的未来前景。