随着 SpaceX IPO 临近，特斯拉 (TSLA) 股票面临新挑战

特斯拉 (TSLA) 股价在周一交易时段下跌约 3%，延续了五个交易日累计下跌约 8% 的颓势，市场参与者消化了 SpaceX 预期公开发行对特斯拉现有股东的影响。 Tesla, Inc., TSLA 多年来，特斯拉一直是寻求接触埃隆·马斯克商业帝国的普通投资者唯一的公开市场工具。这种垄断即将结束。随着 SpaceX 即将上市，市场分析师警告称，投资资金以及马斯克的战略关注可能会越来越倾向于他的航空航天企业，而不是他的汽车企业。 Integrity Asset Management 投资组合管理人乔·吉尔伯特 (Joe Gilbert) 表示：“这种发展不会让特斯拉受益。” “给人的印象是 SpaceX 代表了他现在的主要关注点，但可能会付出特斯拉的代价。”尽管特斯拉的估值维持在预期市盈率的 195 倍左右，但 2025 年迄今，特斯拉已下跌 8.8%，使其成为标准普尔 500 指数中估值第二高的股票。这种溢价始终反映了马斯克的愿景，而不是特斯拉的基本财务业绩。特斯拉的乐观投资主题集中在其自动驾驶汽车技术和机器人开发管道上。然而，这个领域的竞争正变得越来越激烈，Alphabet 旗下的 Waymo 已经在运营商业自动驾驶出租车服务，而中国电动汽车生产商则稳步占领特斯拉的国际市场份额。 SpaceX 则呈现出截然不同的叙述。市场专家将其描述为无可争议的行业领跑者，面临着最小的竞争压力和看似无限的扩张可能性。吉尔伯特指出：“我们预计 SpaceX 首次亮相时将拥有非凡的市值。” “它没有面临真正的竞争。”法国巴黎银行分析师詹姆斯·皮卡里洛 (James Picariello) 表示，估计控制着特斯拉 40% 股份的零售市场参与者面临着这种变化动态的最大风险。维持特斯拉股票负面评级的皮卡里洛上个月表示，SpaceX 的公开上市将分散支持马斯克的散户股东基础，从而给该股带来压力。 Roundhill Financial 首席执行官戴夫·马扎 (Dave Mazza) 直接表示：“SpaceX 代表了最新的诱人机会，我们预计一些投资资本将从特斯拉转向 SpaceX，以参与当前的热情。” DataTrek Research 的尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 计算得出，特斯拉的市值大约 90% 来自未来预测，仅 10% 来自当前业绩。当这些前瞻性期望围绕一个人时，维持两家独立的上市公司会产生真正的复杂性。自 12 月 SpaceX 宣布 2026 年 IPO 时间表以来，特斯拉仅吸引了 100 万美元的净散户投资者流入——考虑到围绕马斯克相关机会的历史热情，这个数字相当低迷。科拉斯和其他分析师提出，合并两家公司可能是最优雅的解决方案。 “投资者希望了解你的全面愿景，因此简化结构，”他建议道。特斯拉被纳入标准普尔 500 指数可能会通过被动指数基金的自动购买提供暂时的保护。然而，Colas 预计 SpaceX IPO 的全部影响将需要大约三个月的时间才能完全体现在特斯拉的股价上。