特斯拉 (TSLA) 股票：尽管交付疲软，华尔街银行仍大力押注 Robotaxi
特斯拉 2026 年第一季度交付报告显示，向客户交付了 358,000 辆汽车，比上年增长 6%，但略低于华尔街 365,000 辆的预测。这标志着实际交付量连续第二个季度落后于分析师的预测。特斯拉，Inc.，TSLA 这家电动汽车制造商遇到了巨大的阻力。联邦税收优惠政策的取消、竞争压力的不断升级以及首席执行官埃隆·马斯克备受争议的政治参与都抑制了消费者的胃口。 2025年全年，特斯拉放弃了全球领先电动汽车制造商的地位，交付量、收入和盈利能力均呈下降趋势。 TSLA 股价目前较历史最高点低 29%。然而，两家著名的华尔街机构却发布了乐观的评估——他们的重点是未来的机会，而不是最近的表现。美国银行分析师亚历山大·佩里 (Alexander Perry) 在 3 月份恢复了对估值目标 460 美元的评级，表明目前 345 美元的价格水平有约 33% 的升值潜力。根据《华尔街日报》的数据，这一目标与追踪该股的 56 名分析师的预测中值一致。佩里的基本论文围绕自动驾驶汽车技术。特斯拉目前仅在美国两个城市——奥斯汀和旧金山——运营机器人出租车服务，远远落后于 Alphabet 旗下在 11 个城市运营的 Waymo。然而，佩里认为特斯拉的相机专有方法是关键的区别因素。大多数自动驾驶出租车提供商都采用摄像头、激光雷达传感器和雷达系统的组合。特斯拉完全依赖摄像头。虽然技术上更具挑战性，但这种方法极大地降低了成本。该策略消除了昂贵的传感器安装，并消除了在进入新市场之前使用激光雷达预先绘制城市环境的要求。 “特斯拉仅使用摄像头的方法在技术上难度更大，但成本要低得多，并且利用了消费者车队数据引擎。与机器人出租车竞争对手相比，特斯拉的战略应该使其能够实现更大的盈利。”佩里说。摩根士丹利分析师安德鲁·珀科科强化了这一观点。他的分析估计特斯拉的机器人出租车运营成本为每英里 0.81 美元，而 Waymo 的运营成本为每英里 1.43 美元，传统乘车共享服务为 1.71 美元。他预计，一旦 Cybercab 制造达到规模，这一指标将进一步下降。 Percoco还认为，机器人出租车的部署创造了一个强化循环：扩大的乘车量产生了增强的现实世界运营数据，从而完善了特斯拉的人工智能系统，从而提高了向传统车辆购买者提供的全自动驾驶（FSD）功能，从而刺激了主要汽车业务的需求。马斯克表示，到今年年底，自动交通网络可能会扩展到“数十个主要城市”，涵盖美国四分之一到二分之一的面积。摩根士丹利预测，到 2032 年，特斯拉将占据美国每年 25% 的自动驾驶交通出行份额，落后于 Waymo 预计的 34% 市场份额。尽管汽车交付数据占据头条新闻，但特斯拉的储能部门经历了充满挑战的季度。 Megapack 装机总量仅为 8.8 GWh，比共识预测的 14.4 GWh 少了 40%。这是特斯拉自 2022 年以来存储部署首次出现同比收缩。分析师将其描述为一次孤立事件，并将其归因于大规模公用事业协议和项目时间表固有的不规则时间安排。尽管如此，这一指标值得继续监控。摩根士丹利将 2026 年全年交付量预测调整为 160 万辆，仍同比下降 2.2%。该公司的长期框架预计，在即将推出的车型（包括未来的“Model YL”和更新的 Cybertruck）的推动下，到 2030 年销量复合年增长率将达到中位数。