揭开控制传统市场数字资产流动的神秘力量

华尔街的加密货币足迹从未如此之大。仅贝莱德一家就在 2026 年董事长信中报告了与数字资产相关的资产管理规模近 1500 亿美元。上市公司的资产负债表上持有超过 110 万美元的 BTC。机构通过 ETF 包装披露了超过 513,000 美元的 BTC。

然而总数掩盖了最重要的问题。谁实际上持有什么，通过哪些基础设施持有，为什么？

本文将华尔街的加密货币所有权分为五个层次。

它从 SEC 13F 文件开始，穿过公司资产负债表，跟踪资金进入代币化基金轨道，追踪密钥集中的托管瓶颈，并在文件消失时结束，链上场外交易流程显示持有者没有季度报告捕获。

SEC 13F 文件披露了有关华尔街加密货币 ETF 控股的秘密

尽管 2025 年第四季度比特币 ETF 价格下跌 23%，但全球比特币 ETF 流量仍为 37 亿美元。全年专业 ETF 持有量增长了 32%，而更广泛的 ETF 投资者群体则增长了 18%。

尽管申请人数从 2,173 人下降至 1,867 人，但机构仍通过 ETF 持有超过 513,000 美元的 BTC。

网络归档者：比特币策略

并非所有这些都是信念资本。基差交易是一种涉及多头现货 ETF 头寸与空头 CME 期货头寸配对的策略，自 ETF 批准以来一直是主要的机构策略。

随着杠杆解除和基差收窄，对冲基金的风险敞口在第四季度下降了近 10%。

13F 按机构类型划分的 Filer 持股：CoinShares

Q4 定义的是队列轮换，而不是投降。 Millenium 增加了 8,100 美元 BTC。阿布扎比的 Mubadala 增加了 2,300 美元 BTC。摩根士丹利增持 1,900 美元 BTC。达特茅斯学院成为第四所进入的常春藤盟校捐赠基金。

另一方面，Brevan Howard 削减了 17,700 美元 BTC，哈佛大学削减了约 20%，加拿大皇家银行完全退出，所有这些都在 CoinShares 2025 年第四季度报告中提到。

养老基金和捐赠加密货币持有总量在 2025 年第三季度达到 14.8 亿美元的峰值，然后在第四季度下降至 9.65 亿美元。

然而，ETF 只能揭示谁在购买包装产品。对于那些持有资产本身的人来说，资产负债表讲述的是不同的故事。

公司金库直接在资产负债表上显示谁持有比特币

除了 ETF 之外，越来越多的上市公司直接持有比特币作为国库储备资产。截至 2026 年 3 月 31 日，上市公司在其资产负债表上报告的比特币总计为 1,134,324 美元。

比特币财务公司：BitcoinMiningStock

浓度是极端的。截至 2026 年 4 月 2 日，Strategy Inc（原名 MicroStrategy）持有 762,000 美元的 BTC。该领域的其他知名企业包括 Twenty One Capital、MARA Holdings、日本的 Metaplanet 等。

财政部公司：比特币国债

新进入者正在重塑格局。特朗普媒体 (DJT) 持有 11,542 美元 BTC，然后根据具有再抵押权的对冲安排质押 2,000 美元 BTC 作为抵押品，将资产负债表内持有量减少至 9,542 美元 BTC。 MARA 于 2026 年 3 月出售了 15,133 美元的比特币，但亏损以偿还债务。

🚨 Arkham 分析师更正：特朗普媒体并未出售 2000 美元 BTC，而是作为抵押品转让 Arkham 分析师 Emmett Gallic 更正了之前有关特朗普媒体与科技集团（TMTG）出售 2000 美元 BTC 的声明。 Gallic 已删除原始推文并澄清……

- 0xzx (@0xzxcom) 2026 年 2 月 28 日

然而，企业金库仅代表直接现货所有权。华尔街最大的参与者正在通过一种完全不同的机制建立加密货币敞口，这种机制不需要持有单个比特币。

代币化基金和 RWA Holdings 展示了链上与 TradFi 的结合

华尔街一些最大的公司现在在不持有任何代币的情况下建立了加密货币敞口。相反，他们通过代币化将传统资产放在链上。

贝莱德的 BUIDL 基金是一种代币化的美国国债货币市场产品，总资产达到 28.5 亿美元（截至发稿时为 21.7 亿美元）。

2026 年 2 月，贝莱德开始在 Uniswap 去中心化交易所交易 BUIDL，并购买 UNI 治理代币。这标志着它首次直接参与 DeFi 交易基础设施。

该公司 2026 年董事长信中报告称，其稳定币储备为 650 亿美元，数字资产 ETP 为 800 亿美元，与数字资产相关的 AUM 总额接近 1500 亿美元。

更广泛的市场正在快速扩张。截至 2026 年 4 月的 RWA.xyz 数据显示，链上美国国债为 126.7 亿美元，约占代币化现实世界资产总额 275.9 亿美元的 46%。

仅在过去 30 天内，RWA 总量就增长了 31.61%，整个生态系统中有 708,377 名资产持有者。

BUIDL 代币化基金 AUM 增长：RWA.xyz

这是华尔街持有的加密基础设施，而不是加密资产。然而，这一切都取决于一件事。谁有钥匙。

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了解谁拥有华尔街的加密货币只是问题的一半。另一半是掌握钥匙的人。

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