尽管第一季度盈利超出预期，但由于利润率继续压缩，UPS (UPS) 股价仍下跌

联合包裹服务公司周二发布的第一季度业绩超出了华尔街的预期，但市场反应显然是负面的。尽管这家快递巨头的营收和利润都超出了分析师的预期，但其股价在盘前交易中下跌了约 3%，至 105.06 美元。 $UPS Q1’26 盈利亮点🔹收入：$21.2B（预计$20.99B）🟢🔹调整后。 EPS：1.07 美元（预计 1.03 美元）🟢🔹 调整后。综合营业利润率：6.2% 财年指南：🔹收入：~$89.7B（预计$89.71B）🟡🔹调整后。营业利润率：~9.6%🔹资本支出：~$3.0B（预计$3.01B）🟡🔹股息支付：… pic.twitter.com/lmhq77vJWg — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 4 月 28 日该公司报告调整后每股收益为 1.07 美元，超出市场普遍预期的 1.02 美元。季度收入总计 212 亿美元，而分析师预测为 209.9 亿美元。乍一看，这些结果似乎很可靠。然而，仔细研究就会发现投资者担忧的根源。去年同期，UPS 每股收益为 1.49 美元，收入为 215 亿美元。尽管当前业绩超出了下调的预期，但仍大大低于去年的业绩。联合包裹服务公司 (United Parcel Service, Inc.)、UPS 营业利润率为 6.2%，与预期相符，但较去年第一季度的 8.2% 大幅下降。该指标已成为市场参与者关注的焦点。净利润总计 8.64 亿美元，相当于稀释后每股收益 1.02 美元，低于 2025 年第一季度的 11.9 亿美元，即每股 1.40 美元。首席执行官卡罗尔·托梅 (Carol Tomé) 将该季度描述为“关键过渡期”。该物流公司有意减少与低利润亚马逊送货合同的接触，从而造成不利的数量比较。管理层预计这些不利因素将持续几个季度。美国国内收入下降 2.3%，主要反映了与亚马逊合同终止相关的预期销量减少。虽然这代表了一种战略选择，但它继续对短期收入产生压力。该公司报告称，第一季度通过网络效率举措实现了 6 亿美元的成本削减。管理层预计 2026 财年将同比节省 30 亿美元。自动化投资和网络优化工作构成了公司扭亏为盈战略的基石。虽然业绩显示出前进的势头，但投资者仍然关注盈利指标的切实改善，而不是仅仅依赖管理层的预测。 UPS 维持之前宣布的 2026 年财务指引。管理层继续预计全年收入为 897 亿美元，非 GAAP 调整后营业利润率达到 9.6%。今年计划的资本投资预计约为 30 亿美元。该公司预计股息分配总额约为 54 亿美元，没有迹象表明季度股息率会发生变化。 Tomé 表示有信心公司将在第二季度开始恢复收入增长和营业利润扩张，同时利润率也会改善。分析师目前预计年收入约为 896 亿美元，营业利润为 85 亿美元，与管理层的指导基本一致。在周二的交易之前，UPS 股价今年迄今已上涨 9%，并在过去 12 个月内上涨了 11%。尽管最近表现出色，但该股在过去五年中已下跌约 47%。 2021 年，UPS 的营业利润率为 13.5%，收入为 973 亿美元。去年销售额为 887 亿美元，利润率压缩至 9.8%。这一比较说明了仍需要恢复运营的规模。目前，该股的交易价格低于预期盈利预期的 15 倍，而五年前的预期市盈率约为 18 倍。公司领导层于东部时间周二上午 8:30 召开了收益电话会议，对季度业绩提供了更多评论。