通胀压力加剧，美国国债收益率创多年高位

由于投资者对通胀上升、能源成本上升、财政赤字扩大以及与伊朗冲突和霍尔木兹海峡中断有关的地缘政治紧张局势做出反应，美国政府债券收益率在 5 月份上涨。

此举将30年期国债收益率推升至5.18%以上，为2007年以来的最高水平，而10年期国债收益率在不到三个月内上涨约75个基点后逼近4.68%。

长期国债收益率扭转多年下降趋势

最近的反弹标志着大流行期间记录的历史低点的急剧逆转。 2026 年 5 月 19 日，30 年期国债收益率攀升至 5.184%，而过去二十年的大部分时间都保持在 5% 以下。

来源：X

数据显示，美国国债收益率在2020年大流行冲击期间跌破1.5%，随后随着通胀预期上升和政府借贷加速，在2022年至2026年期间再次稳步上升。

2026 年初，由于市场预期美联储将多次降息，10 年期国债收益率已降至 3.92%。然而，随着地缘政治紧张局势加剧，收益率随后回升至约4.679%。

通货膨胀和油价给市场带来压力

在伊朗冲突造成的混乱之后，不断上涨的能源价格和新的通胀压力给债券市场带来了进一步的压力。据报道，在伊朗和美国关闭霍尔木兹海峡后，霍尔木兹海峡的航运量仍接近于零。

近两个月来，油价一直保持在每桶 100 美元以上。同期，航空燃油价格上涨58%，汽油价格上涨52%，化肥价格上涨20%。

经济数据也反映出通胀回升。据报道，美国生产者价格通胀率达到 6.0%，而消费者通胀率则升至 3.8%，均为 2023 年以来的最高水平。

赤字支出和抵押贷款利率上升

联邦借贷需求的扩大也导致整个债务市场的收益率上升。据报道，2026 财年前六个月，美国预算赤字达到 1.2 万亿美元，而国债总额攀升至创纪录的 39 万亿美元。

与此同时，整个消费市场的借贷成本持续上升。 30 年期固定抵押贷款平均利率升至 6.68%，而伊朗战争前的水平低于 6%。

相关：债券市场显示利率压力上升，美国国债收益率上升